Гостевая статья от Джорджа Нобла
NVIDIA закупает собственные чипы и называет это прибылью.
А ваши пенсионные накопления тайно лежат на вашем счету.
Эта схема буквально взята из арсенала Enron…
В январе 2026 года была создана специальная структура под названием Valor Compute Infrastructure, преследующая одну цель:
Купить чипы Nvidia, чтобы Nvidia могла отразить эту продажу в качестве выручки.
Компания Valor привлекла 5,4 миллиарда долларов и приобрела более 100 000 графических процессоров Nvidia GB200.
Но 1,9 миллиарда долларов из этих денег поступили ОТ самой компании Nvidia.
Nvidia инвестировала 1,9 миллиарда долларов в подставную компанию, а затем продала этой же подставной компании собственные чипы на сумму 5,4 миллиарда долларов, при этом каждый доллар был учтен как выручка.
Это девочка-скаут, чей папа купил все печенье, а потом она выигрывает конкурс продаж, потому что папа был покупателем. Только эта девочка-скаут — триллионная компания, а продажа печенья — 5,4 миллиарда долларов.
Но дальше будет НАМНОГО хуже:
Оставшиеся 3,5 миллиарда долларов финансирования поступили от Apollo Global Management. Apollo структурировала долг, оформила его в ценные бумаги, а затем продала эти ценные бумаги компании Athene.
А угадайте, кто такая Афина? Собственная страховая дочерняя компания Apollo. Та самая, которая продает американским пенсионерам фиксированные аннуитеты как безопасные и консервативные продукты для выхода на пенсию.
Проследите цепочку:
Компания Nvidia финансирует подставную компанию на сумму 1,9 миллиарда долларов. Подставная компания покупает чипы Nvidia на 5,4 миллиарда долларов. Apollo финансирует оставшиеся 3,5 миллиарда долларов. Apollo продает долг своему собственному страховому подразделению. Это страховое подразделение упаковывает долг в аннуитетные продукты и продает их пенсионерам, которые считают, что покупают что-то надежное.
Пенсионеры даже не подозревают, что их пенсионные сбережения теперь обеспечены 100 000 компьютерных чипов, хранящихся в каком-нибудь центре обработки данных, которые через три года будут стоить копейки.
А теперь посмотрите, что происходит внутри Афины:
В резервах США находится 74,2 миллиарда долларов, но 217 миллиардов долларов активов были переведены в зарегистрированную на Бермудских островах страховую компанию, что находится вне обычного надзора со стороны регулирующих органов США.
Из этой суммы 103 миллиарда долларов (примерно 35%) относятся к активам 3-го уровня. Это означает, что наблюдаемой рыночной цены нет.
Оценка этих активов производится на основе внутренних моделей, а не реальных рыночных показателей.
А что, если над всеми этими неоцененными активами висит кредитное плечо в 16,6 раз?
Если у вас возникают воспоминания о 2008 году, то это неудивительно.
В те времена это были ипотечные кредиты, объединенные в ценные бумаги, которые никто не понимал, продаваемые инвесторам, не имевшим ни малейшего представления о том, что они держат в руках, и оцененные как безопасные агентствами, которые никогда не заглядывали под капот.
Сегодня это ценные бумаги, обеспеченные графическими процессорами. Компьютерные чипы, объединенные в структурированные кредитные инструменты, продаваемые через офшорную страховую дочернюю компанию в качестве пенсионного продукта.
В качестве залога выступают 100 000 графических процессоров, сданных в аренду одному клиенту через дочернюю компанию xAI. Если xAI по какой-либо причине прекратит выплаты по аренде — из-за финансовых трудностей, изменения стратегии или чего-либо еще — вся структура рухнет.
Компания Nvidia выпускает новые архитектуры каждый год, поэтому каждое поколение обеспечивает значительно большую вычислительную мощность на ватт. Пятилетняя аренда технологии, которая устаревает через два года, создает несоответствие, которое должно ужаснуть каждого держателя пенсионного счета в Америке.
Каждый шаг в этой цепочке технически законен. Создание специальной проектной компании законно, аренда законна, доля Nvidia в капитале законна, секьюритизация законна, и передача средств на Бермудские острова законна.
Но законность и легитимность — это не одно и то же.
За 45 лет работы в этой сфере я видел все уловки, которые когда-либо прибегал Уолл-стрит.
Сейчас я наблюдаю за конвейером, который берет риски, связанные с инфраструктурой ИИ, отмывает их через 8 уровней финансового инжиниринга и переводит на пенсионные счета американцев, которые никогда не соглашались финансировать центры обработки данных Илона Маска.
В 2008 году это были ипотечные ценные бумаги.
В 2026 году это будут ценные бумаги, обеспеченные графическими процессорами.
Другой актив. Та же жадность. И тот же финал.
Я искренне желаю предоставить читател
Комментариев нет:
Отправить комментарий