На рынке казначейских облигаций США происходит нечто очень странное и ОЧЕНЬ серьезное. Доходность 2-летних, 5-летних, 20-летних и 30-летних облигаций сегодня несколько раз резко и значительно выросла на 40 базисных пунктов.
На графиках показана необычная активность:
Сегодня рано утром на рынке двухлетних облигаций всё началось:
Это резкий, стремительный скачок доходности двухлетних государственных облигаций США. Как видно на графике, доходность взлетела с примерно 3,91% до более чем 4,30% за невероятно короткий промежуток времени, после чего резко снизилась.
Обычно вертикальная линия, подобная той, что изображена выше, появляется по одной из трех причин:
1. Шокирующие экономические данные: Если бы данные об инфляции (ИПЦ) или занятости оказались значительно выше ожиданий, рынок немедленно заложил бы в цены более высокие процентные ставки на более длительный период.
2. Событие, связанное с ликвидностью: Масштабная распродажа фьючерсов на облигации, которая очистила книгу заявок, поскольку на этих уровнях не хватало покупателей.
3. Алгоритмическая обратная связь: После пробития ключевого технического уровня высокочастотные торговые боты могут запустить каскад ордеров на продажу, в результате чего цена переместится на следующий доступный уровень.
Когда доходность двухлетних облигаций резко возрастает, это вызывает потрясения на фондовых рынках, в долларе США и на стоимости заимствований.
Вот небольшое расширение описания самой ранней активности, описанной выше:
Затем, по мере того как утро продолжалось, эти всплески повторялись снова и снова:
Затем на всех рынках казначейских облигаций США начали загораться НАСТОЯЩИЕ тревожные сигналы: 2-летние, 5-летние, 20-летние и 30-летние.
Сначала все думали, что это может быть сбой в данных. Но это повторялось снова и снова. Теперь же общее мнение таково, что ОЧЕНЬ КРУПНЫЙ держатель облигаций СБРАСЫВАЕТ казначейские облигации США и ему все равно, кто это увидит.
Ещё большее беспокойство вызывает почти немедленное возвращение к прежним более низким уровням.
Общепринятое мнение состоит в том, что продажа облигаций провоцирует резкий скачок доходности (поскольку продажа таких облигаций указывает рынку на то, что они стали более рискованными ), но почти сразу же кто-то другой «покупает» эти облигации, тем самым возвращая доходность к нормальному уровню.
Общепринятое мнение заключается в том, что ЕДИНСТВЕННОЙ организацией, достаточно крупной, чтобы немедленно скупать облигации, скорее всего, будет Федеральная резервная система США. Считается, что Федеральная резервная система делает это для поддержания низкой процентной доходности.
Но если это действительно так — мы просто пока не знаем — то это значит, что кто-то крупный сбрасывает наши государственные облигации, а Федеральная резервная система создает деньги из ничего, чтобы их выкупить. Монетизация долга!
Внимательно следите за этим. Если один крупный инвестор начнет сбрасывать казначейские облигации США, это может спровоцировать лавину аналогичных действий со стороны других. Если это распространится, доверие к доллару может сильно пострадать.
ОБНОВЛЕНИЕ 12:38 PM EDT --
Ситуация ухудшается…
Выступление Хэла Тернера
Доходность 30-летних казначейских облигаций США сейчас ведет себя очень странно, и я думаю, что знаю почему.
Посмотрите на эти свечи.
Это не является нормальной волатильностью.
В настоящий момент на рынке облигаций что-то серьезно не так.
Вот моё честное мнение о происходящем:
Мне кажется, Китай избавляется от американских казначейских облигаций . (Это мнение не подкреплено фактами, просто моё интуитивное ощущение).
А на рынке недостаточно покупателей, чтобы это поглотить.
Вот почему это важно:
Когда кто-то продает облигации обычным способом, на другой стороне есть покупатели, готовые принять продажу.
Цена плавно меняется.
То, что вы видите на этом графике, противоположно плавности.
Вы видите, как доходность резко скачет и рухнет в пределах одной и той же свечи снова и снова.
Вот что происходит, когда крупный продавец выходит на рынок, где отсутствует ликвидность .
Книга заказов пуста.
Покупателей недостаточно.
Таким образом, каждый ордер на продажу резко меняет цену, прежде чем кто-либо вмешается.
Китай владеет американскими казначейскими облигациями на сумму почти 700 миллиардов долларов.
Это меньше, чем 1,3 триллиона долларов на пике.
Они незаметно сокращали расходы в течение МНОГИХ ЛЕТ.
Если они сейчас ускоряют этот вывод, а у них есть для этого все геополитические основания, то на графике это будет выглядеть именно так.
Распродажа была не совсем чистой, а скорее хаотичной.
Такие, которые ломают вещи.
Я могу ошибаться насчет того, кто продавец.
Но я не ошибаюсь в том, что на самом важном в мире рынке облигаций происходит нечто весьма необычное.
А фондовый рынок пока этого не понял.
Я не являюсь лицензированным финансовым экспертом. Я не владею, не покупаю и не продаю акции, облигации или другие финансовые инструменты. У меня НУЛЕВОЕ образование в области финансов и НЕТ СПЕЦИАЛЬНЫХ ЗНАНИЙ о финансовой отрасли. Вам не следует принимать какие-либо финансовые решения на основе моих отчетов или моего мнения. Пожалуйста, проконсультируйтесь с лицензированным финансовым специалистом, прежде чем принимать какие-либо финансовые решения.
Комментариев нет:
Отправить комментарий