12 американских компаний, 30 триллионов долларов.

 Гостевая статья Вольфа Рихтера

Но если они лопнут: количество триллионов, которые могут исчезнуть из инвестиционных портфелей, ограничено, прежде чем это спровоцирует рецессию.

Триллионы долларов пролетают так быстро, что их трудно заметить. На данный момент рыночная капитализация 11 американских компаний составляет 1 триллион долларов и более. В совокупности их рыночная капитализация составляет 29 триллионов долларов.

Компания Walmart [WMT] уже несколько недель, пусть и с трудом, входила в клуб компаний с капитализацией более 1 триллиона долларов, но недавно сбилась с этого пути. Если мы добавим Walmart обратно в этот список, то рыночная капитализация 12 американских компаний составит 30 триллионов долларов — примерно 43% от общей рыночной капитализации всех акций S&P 500.

За время небольшого спада с 28 января по 6 марта этого года совокупная рыночная капитализация этих 12 компаний упала на 1,8 триллиона долларов. За 58 торговых дней с тех пор их совокупная стоимость выросла на 4,9 триллиона долларов. За последние шесть лет рыночная капитализация взлетела с 6 триллионов до 30 триллионов долларов. Это рост за несколько поколений (данные предоставлены YCharts ):

Компания Micron Technology [MU] стала последним членом этого клуба. С момента достижения минимума 3 апреля 2025 года акции взлетели на 1315%, а рыночная капитализация выросла с 72 миллиардов долларов до чуть более 1 триллиона долларов. И вторую половину этого пути, с 500 миллиардов долларов до 1 триллиона долларов, она совершила всего за 48 торговых дней, установив абсолютный рекорд — создав еще один график WTF AI Mania .

11 американских компаний, входящих в «Клуб триллионов долларов»:

1. NVIDIA [NVDA]: 5,11 триллионов долларов.
2. Apple [AAPL]: 4,58 триллиона долларов.
3. Alphabet [GOOG/GOOGL]: 4,57 триллиона долларов США
4. Microsoft [MSFT]: 3,34 триллиона долларов.
5. Amazon [AMZN]: 2,91 триллиона долларов.
6. Broadcom [AVGO]: 2,12 триллиона долларов
7. Tesla [TSLA]: 1,64 триллиона долларов.
8. Meta Platforms [META]: 1,61 триллиона долларов США
9. Micron Technology [MU]: 1,09 триллиона долларов США
10. Eli Lilly [LLY]: 1,04 триллиона долларов.
11. Berkshire Hathaway [BRK.A/B]: 1,02 триллиона долларов
12. Walmart [WMT]: 922 миллиарда долларов

Компания Eli Lilly грозит сорваться с намеченного пути. Для падения позиций Micron тоже не потребуется много усилий – достаточно незначительного колебания в цене изо дня в день. На данный момент это очень волатильные акции.

30 триллионов долларов раньше были огромной суммой. Не так давно — всего четыре года назад — весь государственный долг США составлял 30 триллионов долларов. Конечно, четыре года спустя он достиг 39 триллионов долларов. И не потому, что он вырос в цене, или что-то в этом роде.

Существуют еще три компании с рыночной капитализацией более 1 триллиона долларов, но это не американские компании: производители микросхем SK Hynix, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) и Saudi Aramco.

Каждое незначительное падение рыночной капитализации этих 12 компаний в совокупности означает исчезновение триллионов долларов рыночной стоимости из инвестиционных портфелей без следа. А каждое незначительное повышение цен означает создание триллионов долларов стоимости в инвестиционных портфелях из ниоткуда.

Даже если падение составит всего 20%, не дай бог, это обрушит рынок на 6 триллионов долларов. 6 триллионов долларов убытков на фондовом рынке раньше были серьезными суммами. А теперь всего лишь очередное падение на 12 акций?

Проверенная временем распродажа акций технологических компаний, особенно этих ведущих, подобная той, что мы наблюдали уже несколько раз после периодов столь значительного роста, — ну, что бы это ни привело, это ввергнет экономику США в рецессию, которую люди лихорадочно предсказывают уже много лет.

Количество триллионов долларов, которые могут исчезнуть из инвестиционных портфелей, ограничено, прежде чем это начнет влиять на принятие экономических решений как потребителями, так и компаниями, и подорвет экономический рост.

Так было во время 2,5-летнего краха доткомов: через год, в марте 2001 года, началась рецессия, которая продолжалась до ноября 2001 года. Крах доткомов достиг своего дна только в октябре 2002 года, к тому времени индекс Nasdaq Composite рухнул на 78%.

Это сильно повлияло на принятие экономических решений, особенно в регионах с высокой концентрацией интернет-компаний (с доменами .com), телекоммуникационных компаний, производителей технологического оборудования и программного обеспечения, а также биотехнологических компаний, таких как Силиконовая долина, Сан-Франциско, Сиэтл и Бостон – в этих местах наблюдался экономический спад.

Однако в других частях страны потрясения в значительной степени обошли стороной, и в целом рецессия была довольно мягкой по сравнению с хаосом, который последовал за ней и был вызван обвалом жилищного пузыря, обрушившимся на чрезмерно закредитованные и безрассудные, но тесно взаимосвязанные банки.