МЕГА-ПУЗЫРЬ ИИ: Всё ясно и…
…все киты об этом знают и всецело поддерживают
давно запланированное контролируемое разрушение
глобальной экономической и финансовой системы.
Примечание редактора SOTN : Вот оно, друзья!!! И огромное количество как неопровержимых, так и косвенных доказательств, разбросанных по всему киберпространству, убедительно доказывает, что этот «МЕГА-ПУЗЫРЬ ИИ» был преднамеренно создан и искусственно раздут до абсолютного безумного максимума, чтобы Финансовые Владыки Вселенной (FMOTU) могли осуществить свой давно запланированный контролируемый снос глобальной экономической и финансовой системы. Конец истории.
Эта альтернативная медиаплатформа предсказывала подобное катастрофическое событие (кто бы не предсказывал?) ещё со времён контролируемой демонстрации 2008 года, начавшейся с обвала рынка недвижимости в 2007 году. См.: ПОУЧИТЕЛЬНЫЙ ВОСПОМИНАНИЕ: Заранее спланированные финансовые и экономические события 11 сентября 2008 года.
Конечно, тот «заранее спланированный» крах 2008 года был всего лишь генеральной репетицией перед сегодняшним финальным «контролируемым сносом» глобального игорного казино, как это изложено здесь: Эпохальные преобразования ускоряются по мере распада глобальной финансовой матрицы .
Следует помнить, что это разоблачение было написано задолго до того, как был создан МЕГА-пузырь искусственного интеллекта, способный проникнуть во все остальные описанные здесь пузыри: ЧЕТЫРЕ ВСАДНИКА ФИНАНСОВОГО АПОКАЛИПСИСА возвестили о гибели хищнического капитализма и клептократического коммунизма . Как только будет достигнут достаточный уровень глубокого проникновения, лопнет САМЫЙ БОЛЬШОЙ пузырь всех времен.
В итоге : Мы достигли математической определенности, потому что ФМОТУ (Федерация хазарских государств) тщательно спланировала и скрупулезно рассчитала время предстоящей последовательности шокирующих и пугающих событий, которые будут разворачиваться с предельной точностью и потрясающим эффектом. И целенаправленно спланированная психологическая операция, описанная ниже, играет жизненно важную роль в этом тщательно спланированном и катастрофически хореографированном хазарском представлении.
Послание о положении дел в стране
, 13 октября 2026 г.
КЛЮЧЕВОЙ МОМЕНТ: По-настоящему важный момент этого поста заключается в том, что все крупнейшие институциональные инвесторы (наряду с более мелкими, оказавшимися под давлением) были вынуждены активно продвигать один за другим «росты» рынка, выманивая все инвестиционные средства, которые только можно, прежде чем этот огромный пузырь будет закрыт. Более того, эти злоумышленники стремятся завладеть всеми пенсионными фондами, чтобы поддержать этот огромный замкнутый пузырь искусственного интеллекта, основанный на финансировании. Поэтому будьте предельно внимательны к тому, где вложены ваши пенсионные средства, потому что они хотят заполучить всё, и именно поэтому мы вот-вот станем свидетелями « Великого изъятия», прежде чем все мы станем свидетелями « Великой перезагрузки» .
Хок Тан предупреждает, что инвесторы, использующие ИИ, играют в казино… фишки которого оплачивает его собственный кредит.
ZeroHedge.com
Обычно именно руководители компаний-производителей микросхем выступают в роли сторонников, а рынок облигаций — в роли скептиков. В понедельник генеральный директор второй по величине в мире компании-производителя микросхем для искусственного интеллекта решил сыграть обе роли.
Выступая на панельной дискуссии на конференции DBS в Сингапуре, глава Broadcom Хок Тан заявил, что многие инвесторы, вкладывающие средства в ИИ, ведут себя скорее как игроки, чем как инвесторы , завышая ожидания, чтобы в итоге обнаружить, что они фактически сидят за столом в казино. По его собственным словам, «многие инвесторы понятия не имеют, во что они вкладывают деньги».
На этом он не остановился. Тан также поставил под сомнение долгосрочную экономическую целесообразность убыточных передовых лабораторий и, что наиболее важно для рынков, предупредил, что недостаток капитала может стать следующим препятствием для роста индустрии ИИ . Как будто желая подтвердить свою точку зрения, Лип-Бу Тан из Intel, участвовавший в дискуссии, заявил, что дефицит оборудования сохранится еще два-три года. Иными словами: чипов будет мало, как и денег на их приобретение.
Полупроводниковые компании отреагировали негативно. Индекс SOXX упал на 2,6%, а портфель акций JPMorgan, специализирующихся на технологиях памяти для ИИ, обвалился на 4,3% в день, когда более 60% компаний, входящих в S&P, фактически выросли. В ответ на просьбу объяснить причины распродажи, специалист по технологиям JPMorgan Джошуа Майерс написал в дневном брифинге банка Market Intel ( доступном для подписчиков Pro ), что «наиболее непосредственной причиной, по-видимому, является участие Хока Тана в панельной дискуссии на конференции DBS в Сингапуре, где он предупредил, что финансирование может стать более серьезным препятствием, чем нехватка компонентов (помимо того, что он поставил под сомнение бизнес-модели передовых лабораторий и сравнил «много инвесторов» с игроками в казино)».
Ниже мы рассмотрим, почему Тан прав насчет «узкого места» и почему именно те, кого он назвал игроками, поддерживают акции его компании на плаву, в то время как его собственные держатели облигаций устремляются к выходу из бизнеса.
Проблема в деньгах.
Предупреждение Тана не станет неожиданностью для ( даже для не очень постоянных) читателей: мы предупреждали еще с октября прошлого года о том, что развитие ИИ финансируется за счет постоянно растущего объема заемных средств, и на прошлой неделе Рич Привороцкий из Goldman Sachs фактически признал это, заявив, что бум заимствований в сфере ИИ вытесняет всех остальных участников рынка капитала .
Доказательства накапливались. В прошлый четверг австралийский оператор центров обработки данных Firmus, поддерживаемый Nvidia, сначала снизил цену своего IPO на 25% , а затем и вовсе отозвал размещение акций на сумму 5,5 миллиарда долларов, решив привлечь средства на частных рынках (удачи в поисках достаточно глупого человека там). Наша реакция тогда:
И Тан был не единственным на мероприятии DBS, кто обратил на это внимание: незадолго до выхода на сцену генеральный директор DBS Тан Су Шань заявил, что рынок сейчас переоценивает риски, связанные с финансированием ИИ, после крупных инвестиций последних двух лет. Когда банк, проводящий конференцию, и производитель микросхем, участвующие в дискуссии, соглашаются, что проблема в деньгах, вероятно, дело именно в деньгах.
Клиент теряет деньги… А компания Broadcom предоставляет их в кредит.
Затем следует критика в адрес передовых лабораторий. Тан заявил, что годовая выручка OpenAI в размере 50 миллиардов долларов по состоянию на сентябрь свидетельствует о жизнеспособности бизнеса, но компания по-прежнему теряет деньги, потому что тратит слишком много на обучение и вычисления, поэтому на данный момент эта цифра мало что говорит о долгосрочной прибыльности.
Вполне справедливо. За исключением того, что OpenAI является клиентом Broadcom, и, кроме того, благодаря структурам SPV, от которых даже Джефф Скиллинг покраснел бы от зависти, именно Broadcom организует финансирование для покупки OpenAI чипов Broadcom (после прочтения этого вас может немного затошнить).
Как мы подробно описывали в прошлый четверг , Broadcom ведет переговоры о привлечении более 50 миллиардов долларов в рамках финансирования разработки чипов для OpenAI (Bloomberg оценивает следующий этап ближе к 30 миллиардам долларов), в дополнение к 60 миллиардам долларов, которые компания инвестирует в Anthropic , и 35 миллиардам долларов, потраченным на платформу «Big Sky» , созданную совместно с Apollo и Blackstone в июне. Это примерно 145 миллиардов долларов долга в сфере разработки чипов, на которые подписана Broadcom, или, как мы написали в твиттере , «300 миллиардов долларов в обеспеченных чипами специальных проектных компаниях на данный момент»:
Иными словами, генеральный директор, ставящий под сомнение бизнес-модели лабораторий, также является крупнейшим кредитором этих бизнес-моделей ! В выходные Jefferies пошел еще дальше, предупредив о «масштабном разрушении капитала», поскольку на долю всего двух убыточных лабораторий приходится половина от общего объема невыполненных заказов в 2,3 триллиона долларов.
А опубликованный на прошлой неделе отчет Financial Times, в котором говорилось, что годовой оборот OpenAI составляет около 50 миллиардов долларов, а не широко цитируемые 70 миллиардов долларов, которые, по мнению отдела TMT Goldman Sachs, объясняются разницей между валовой и чистой прибылью, показал, насколько большая часть инвестиционного комплекса стоимостью около 1 триллиона долларов основана на в значительной степени выдуманных и непроверенных аудиторами цифрах двух частных компаний.
Игроки владеют акциями, держатели облигаций — своими деньгами.
Ирония ситуации очевидна. Тан может и насмехаться над любителями казино, но именно казино поддерживает AVGO . По данным отдела деривативов Goldman Sachs, акции Mag7 сейчас составляют около 22% от общего объема инвестиций в американский рынок ( самый высокий показатель с начала 2022 года), доля полупроводникового сектора удвоилась, достигнув примерно 12% с 6% в начале года, а в ETF полупроводникового сектора с кредитным плечом находится около 115 миллиардов долларов . Команда факторного анализа JPMorgan добавляет, что настроения в отношении полупроводникового сектора снова находятся выше 99-го процентиля . Вот кто настоящие игроки.
Тем временем кредиторы Broadcom обанкротились. В тот момент, когда стало известно о финансировании Broadcom компанией Anthropic, мы предсказали, что произойдет дальше:
Облигации Broadcom достигли исторического минимума примерно за 12 часов . И с августа, когда CDS Broadcom резко взлетели после того, как стало известно, что компания планирует привлечь до 100 миллиардов долларов через внебалансовую специальную компанию (SPV), ситуация остается односторонней.
Тогда 5-летние CDS достигли рекордных 122 базисных пунктов . После короткого сентябрьского спада финансирование от Anthropic и OpenAI снова подняло цену: по данным отдела продаж Goldman Sachs по сегменту TMT (доступен для подписчиков), в прошлый четверг 5-летние CDS Broadcom достигли рекордных 136 базисных пунктов, а Oracle — рекордных 261 базисных пункта, поскольку переоцениваются заемные средства на сумму почти 500 миллиардов долларов, предназначенные для ИИ в 2026 году. Goldman Sachs назвал оба спреда ключевыми индикаторами опасений по поводу капитальных затрат на ИИ, финансируемых за счет заемных средств. CDS Broadcom находится на уровне 133 базисных пунктов от этого рекорда и более чем втрое выше, чем в мае , в то время как Nvidia, несмотря на свою собственную «платформу финансирования вычислительных ресурсов» на сумму 500 миллиардов долларов, находится на уровне 86 базисных пунктов.
Иными словами, акциями владеют люди, которых Тан только что назвал игроками, а цену облигаций устанавливают те, кто с ним согласен .
Тану немного помогли.
Справедливости ради, Мейерс из JPMorgan также указал на опубликованный в выходные аналитический обзор, вновь подогревший опасения по поводу энергоснабжения (дефицит «питаемых оболочек» в размере до 19 ГВт в следующем году и еще больше в 2028 году), а также на заголовки новостей с Ближнего Востока и нервозность в преддверии встречи инвесторов с представителями частных передовых лабораторий в среду. Дополнительный импульс развитию рынка памяти придал прогресс китайской компании CXMT в разработке DRAM следующего поколения, о чем мы писали сегодня утром в статье «Память остается эпицентром» . А поскольку рынки облигаций были закрыты на праздники, отдел денежных средств Goldman Sachs сообщил, что это была сессия с наименьшим объемом торгов в этом году , что, как правило, усиливает каждое движение.
Показательно, что в отделе производных инструментов Goldman Sachs клиенты пытались использовать потенциал снижения стоимости HYG, покупая пут-спреды на 50 000 долларов с датой истечения срока действия в январе 77/73, когда рынок облигаций был закрыт. Похоже, даже игроки хеджируют кредитные риски.
Итог
Аналитическая группа JPMorgan Market Intel продолжает придерживаться своего «тактически оптимистичного» прогноза перед публикацией отчетности, утверждая, что полупроводниковые компании смогут преодолеть этот новый барьер опасений. Возможно. Но когда генеральный директор, чья компания финансирует покупку чипов для своих клиентов, говорит, что следующим узким местом являются деньги, а не кремний, в то время как его собственная CDS-система бьет все рекорды, мы бы встали на сторону кредитного рынка .
В конце концов, в казино всегда выигрывает заведение. Вопрос в том, кто является заведением, если оно еще и одалживает фишки.
Комментариев нет:
Отправить комментарий