Банк Японии (BOJ) повысил свою учетную ставку с 1,00% до 1,25%, достигнув самого высокого уровня с 1995 года.
Результат голосования — 7 голосов против 2, Тоитиро Асада и Аяно Сато проголосовали против.
Но вот что самое интересное:
После этого решения иена ослабла, снизившись с примерно 156,15 йен до приблизительно 157 йен по отношению к доллару.
Это говорит о том, что одного повышения на 25 базисных пунктов было недостаточно. Рынки в значительной степени ожидали этого.
Теперь инвесторов интересует, является ли это очередным осторожным шагом или началом более быстрого цикла ужесточения денежно-кредитной политики.
И это имеет значение далеко за пределами Японии.
В течение многих лет дешевое финансирование в иенах помогало поддерживать иеновую кэрри-трейд — заимствование средств по низким ставкам в Японии и вложение этих средств в высокодоходные активы в других странах.
В связи с повышением процентных ставок в Японии, организации, взявшие дешевые кредиты в иенах, конвертировавшие иены в доллары и инвестировавшие средства, теперь должны будут расторгнуть эти кредиты, поскольку проценты, которые им теперь придется платить по этим кредитам, делают их инвестиции убыточными. Это означает продажу купленных акций и облигаций; что невыгодно для США.
По мере роста процентных ставок в Японии этот экономический подход постепенно становится менее привлекательным.
Поэтому меня меньше интересует сегодняшняя ставка в 1,25%, чем то, какие сигналы Ueda подаст о своих дальнейших действиях.
Если Банк Японии ускорит ужесточение денежно-кредитной политики, а Федеральная резервная система одновременно повысит процентные ставки, то глобальная стоимость капитала станет все более важным фактором для фондового рынка.
Следующий сигнал поступит из Уэды.
Комментариев нет:
Отправить комментарий