Нефтяной объезд Саудовской Аравии обойдется в 5 долларов дорого... но оно того стоит.

 Автор статьи — Леон Стилле, OilPrice.com.

• Перенаправление саудовской нефти в Азию через Янбу, египетский трубопровод SUMED и мыс Доброй Надежды может увеличить стоимость барреля примерно на 5 долларов и продлить срок транспортировки до четырех недель.

• Эта надбавка незначительна по сравнению с экономическим ущербом, причиненным полной потерей доступа к Ормузу или Баб-эль-Мандебскому

  проливу.

• Альтернативная экспортная инфраструктура Саудовской Аравии — это не временное решение, а стратегический актив, хотя он и не может заменить более широкую потребность королевства в диверсификации экономики за пределы нефтяной отрасли.

Новый маршрут транспортировки нефти из Саудовской Аравии на карте выглядит абсурдно.

Нефть транспортируется на запад через Саудовскую Аравию в Янбу, на север через Красное море в Египет, по трубопроводу SUMED от Айн-Сохны до Сиди-Керира, затем на запад через Средиземное море, после чего танкеры обходят мыс Доброй Надежды, чтобы доставить нефть потребителям в Азии.

Нефть, изначально залегающая относительно недалеко от Азии, сначала преодолевает тысячи километров в обратном направлении.

По имеющимся данным, объездной маршрут увеличивает стоимость нефти примерно на 5 долларов за баррель с учетом дополнительных расходов на фрахт, топливо, страхование и трубопровод. Для груза в два миллиона баррелей эта сумма приближается к 10 миллионам долларов. Поэтому Aramco  рассматривает возможность введения отдельного механизма ценообразования  для нефти, отгружаемой из египетского средиземноморского порта Сиди-Керир, поскольку ее обычная официальная цена продажи в Азии больше не отражает логистические затраты.

Из этого следует очевидный вывод: избегание Ормузского пролива привело к структурному удорожанию саудовской нефти.

Это правда. Но при этом упускается более важный момент.

Пять долларов за баррель — это не только цена сбоев. Это цена наличия альтернативного варианта, когда два наиболее уязвимых в мире транспортных узла больше нельзя рассматривать как постоянно доступные.

Два узких места превратили один запасной маршрут в другой.

Первой линией обороны Саудовской Аравии от перебоев в Ормузском проливе является ее газопровод «Восток-Запад». По нему нефть транспортируется из региона добычи на востоке королевства в Янбу на Красном море, полностью минуя Ормузский пролив.

Эта система доказала свою эффективность. Компания Aramco заявляет, что в первом квартале 2026 года она  увеличила пропускную способность трубопровода до максимального уровня в 7 миллионов баррелей в сутки.  Около 2 миллионов баррелей в сутки поступают на западные нефтеперерабатывающие заводы, оставляя примерно 5 миллионов баррелей в сутки экспортных мощностей.

Однако транспортировка нефти в Янбу решает только первую географическую проблему. Обычно азиатские покупатели перевозили бы эти грузы на юг через Красное море и выводили бы их через Баб-эль-Мандеб. Угрозы и нападения хуситов сделали этот маршрут ненадежным.

Таким образом, новый обходной путь не позволяет полностью избежать Красного моря, как утверждают некоторые вирусные описания. Он использует северную часть Красного моря между Янбу и Айн-Сохной, но обходит открытый для хуситов пролив Баб-эль-Мандеб, проходя через Египет и попадая в Средиземное море.

Отсюда кораблю предстоит еще долгий и увлекательный путь. Он должен покинуть Средиземное море через Гибралтар, обогнуть Африку и пересечь Индийский океан, вернувшись в Азию.

Агентство Reuters подсчитало, что путь в Азию может увеличиться  примерно с 19 до 48 дней . Расходы на топливо для танкера могут возрасти примерно с 1,26 до 2,87 миллиона долларов, не считая около 1 миллиона долларов сборов за проход через Суэцкий канал. Полностью загруженным очень крупным танкерам для перевозки сырой нефти также может потребоваться перегрузить часть своего груза в трубопровод SUMED перед прохождением канала и перегрузить его в Сиди-Керире.

Ничто из этого не является ни дешевым, ни эффективным.

Однако подходящей альтернативой является не старый маршрут, работающий в обычном режиме. Речь идёт о задержке груза по сравнению с его отсутствием.

Страховая премия в размере 5 долларов меньше, чем риск, который она покрывает.

На нефтяных рынках к эффективности инфраструктуры привыкли относиться как к вопросу центов за баррель. В стабильных условиях это имеет смысл. Производители конкурируют по транспортным издержкам, качеству нефти и рентабельности переработки, в то время как покупатели активно оптимизируют маршруты.

Геополитическая устойчивость обусловлена ​​иными экономическими факторами.

Дополнительные 5 долларов к цене барреля в 85 долларов — это существенное увеличение затрат, но оно незначительно по сравнению с резким скачком цен, нехваткой нефтепродуктов на нефтеперерабатывающих заводах и потерей экспортной выручки, вызванными крупными перебоями в поставках. Экспорт Саудовской Аравии сократился примерно на 2,4 миллиона баррелей в день в годовом исчислении во время недавних перебоев, а  экспорт из стран Персидского залива упал до 36% от довоенного уровня .

Что еще более важно, риски не исчезают в тот момент, когда оба пролива официально открываются.

Ирану не нужно навсегда закрывать Ормузский пролив, чтобы повлиять на судоходство. Мины, атаки беспилотников, захваты судов или даже реальные угрозы могут повысить страховые взносы и убедить судовладельцев подождать. Хуситы продемонстрировали аналогичную способность нарушать судоходство в Красном море с помощью относительно недорогого оружия.

Таким образом, вновь открытый узкий проход — это не то же самое, что надежный узкий проход.

Это меняет подход к оценке стоимости объездного пути. Дополнительный маршрут сравним с резервными генерирующими мощностями в электроэнергетической системе или вторым поставщиком в цепочке поставок промышленного оборудования. Он может показаться дорогим, когда все работает исправно. Его ценность становится очевидной только тогда, когда основной маршрут выходит из строя.

Саудовская Аравия демонстрирует подобную гибкость лучше, чем многие другие производители. Несмотря на серьезные региональные перебои, Aramco сообщила о  98,4% надежности поставок во втором квартале , чему способствовали Восточно-Западный трубопровод, хранилища, альтернативные терминалы и международная логистическая сеть.

Доплата в размере 5 долларов является частью затрат на сохранение этой записи.

Избыточность становится неотъемлемой частью бочки

Важное изменение заключается в том, что теперь Aramco, возможно, потребуется использовать разные формулы ценообразования для одной и той же нефти в зависимости от места ее отгрузки и способа доставки покупателю.

Официальные отпускные цены (ОПЦ) — это ежемесячные дифференциалы, которые производители применяют по отношению к региональным эталонным ценам на нефть. Обычно они отражают качество сорта, рыночные условия и место назначения. Отдельная формула Сиди Керир сделала бы устойчивость логистики явным компонентом цены барреля.

Это не обязательно будет постоянным для каждого груза. Если Ормузский и Баб-эль-Мандебский проливы снова станут судоходными, самый длинный маршрут потеряет свою коммерческую привлекательность. Азиатские нефтеперерабатывающие заводы не станут добровольно переплачивать миллионы за ненужный рейс.

Однако инфраструктуру не следует рассматривать как невостребованную сразу после возобновления нормального судоходства. Саудовская Аравия уже рассматривает  возможность расширения пропускной способности своего восточно-западного трубопровода на 2 миллиона баррелей в сутки . Янбу перепрофилируется из второстепенного пункта отгрузки в стратегический экспортный центр. SUMED, Суэцкий канал, средиземноморские хранилища и гибкие соглашения о танкерных перевозках открывают дополнительные возможности.

Урок 2026 года заключается в том, что полагаться на один эффективный маршрут может быть дороже, чем поддерживать несколько несовершенных маршрутов.

Это повлияет на инвестиционные решения далеко за пределами Саудовской Аравии. Трубопроводы, терминалы и хранилища, ранее считавшиеся недоиспользованными, могут приобрести дополнительную премию за устойчивость. Покупатели могут согласиться на более высокие затраты по контрактам на поставку с реальной гибкостью маршрутизации. Страховщики и кредиторы будут все чаще различать производителей, имеющих резервную инфраструктуру, и тех, чей экспорт зависит от одного уязвимого водного пути.

В результате, даже при снижении базовых цен на нефть, увеличиваются структурные логистические издержки для некоторых видов нефти.

Улучшение логистики нефти не решает более масштабную проблему Саудовской Аравии.

Однако чрезмерная похвала стойкости таит в себе опасность.

Саудовская Аравия может потратить миллиарды на то, чтобы затруднить прерывание экспорта нефти, но она не может обеспечить постоянный мировой спрос на нефть. Электромобили, энергоэффективность, альтернативные виды топлива и климатическая политика постепенно будут снижать темпы роста спроса. В конечном итоге королевству нужны бизнес-модели, которые не зависят от экспорта постоянно растущих объемов сырой нефти.

Эр-Рияд это понимает. Согласно  ежегодному отчету «Видение 2030» , в 2025 году на несырьевые виды деятельности приходилось 55% реального ВВП, а государственные доходы от несырьевых источников существенно выросли с 2016 года. Инвестиции в туризм, логистику, горнодобывающую промышленность, обрабатывающую промышленность, технологии и возобновляемые источники энергии призваны снизить зависимость экономики от нефти.

Эти цифры не следует путать с завершенной диверсификацией. Нефть по-прежнему играет центральную роль в экспорте, бюджетных возможностях и финансировании многих инвестиций, не связанных с нефтью. Некоторые флагманские проекты обходятся дорого, и превращение государственных расходов в самодостаточную частную деятельность остается сложной задачей.

Однако это не выбор между двумя крайностями.

Саудовской Аравии необходимо защитить доходы от нефти, которые она по-прежнему получает, и одновременно использовать эти доходы для построения экономики, которая в конечном итоге будет нуждаться в них меньше. Более гибкая экспортная инфраструктура способствует решению первой задачи. Программа «Видение 2030» призвана обеспечить выполнение второй.

На маршруте Кейп-Код цена за баррель может увеличиться на 5 долларов. Это видимая себестоимость.

Скрытая ценность заключается в том, что Саудовская Аравия по-прежнему может продавать нефть, даже когда кратчайшие маршруты становятся непригодными.

В условиях нефтяного рынка, все больше определяемого беспилотниками, ракетами и морскими узкими местами, избыточность инфраструктуры больше не является пустой тратой ресурсов.

Это часть продукта.