Сегодня всё, что могло пойти не так на рынках, пошло не так.

 Акции, сырьевые товары, криптовалюты — ВСЕ сегодня упало, и никто точно не говорит, почему.  

Вот как всё прошло:

Индекс S&P 500 упал на 1,65%, что привело к потере 1,14 триллиона долларов.

Индекс Nasdaq упал на 2,60%, что привело к потере 1,11 триллиона долларов.

Цена на золото упала на 3,38%, что привело к потере 1 триллиона долларов.

Цена на серебро упала на 6,9%, что привело к потере 280 миллиардов долларов.

Биткоин упал на 6,31%, в результате чего его баланс сократился на 80 миллиардов долларов.

 

В общей сложности за одну торговую сессию было потеряно 2,5 триллиона долларов. Это были не единичные случаи. Всё начало рушиться одновременно.

Всё началось с сегодняшнего утреннего отчёта о состоянии рынка труда.

В мае экономика США создала 172 000 новых рабочих мест. Уолл-стрит ожидала 88 000. Это почти вдвое больше, чем в предыдущем году.

В обычный день высокий уровень занятости — это хорошая новость. Но инфляция уже достигла 3,8%, а цена на нефть колеблется в 90 долларов. Такой сильный рынок труда говорит ФРС о том, что она не может снижать процентные ставки и, возможно, даже будет вынуждена их повышать.

Вероятность повышения процентной ставки в этом году выросла с 40% до 57% за один день. Это напугало всех инвесторов, владеющих акциями технологических и быстрорастущих компаний, поскольку более высокие ставки означают, что сегодня эти акции стоят меньше.

Затем торговля искусственным интеллектом начала рушиться.

Вчера компания Broadcom сообщила о рекордных доходах: выручка выросла на 48%, продажи чипов для ИИ — на 143%, но акции всё равно рухнули на 12,6%. Причина была проста.

Компания Broadcom не повысила целевые показатели выручки от ИИ на этот год. Инвесторы этого ожидали. Этот единственный промах заставил людей задать вопрос, которого они избегали месяцами: не переплачиваем ли мы за акции компаний, занимающихся ИИ?

Сегодня этот вопрос стал еще более актуальным, когда исследовательская фирма SemiAnalysis сообщила, что чипам Nvidia следующего поколения для искусственного интеллекта потребуется значительно меньше памяти, чем все предполагали, примерно вдвое меньше, чем оценивалось на рынке.

Микросхемы памяти производят такие компании, как SK Hynix и Samsung. Акции SK Hynix сегодня упали почти на 10%. Акции Samsung упали более чем на 6%.

Фондовый рынок Южной Кореи рухнул на 5,5% за одну торговую сессию. Аналогичная ситуация наблюдалась и с акциями японских компаний, занимающихся производством полупроводников.

А затем компания Anthropic подлила масла в огонь, опубликовав доклад, в котором предупреждала, что ИИ приближается к точке, где он сможет совершенствоваться самостоятельно без участия человека, и призывала к глобальной приостановке развития ИИ.

Появившись в тот же день, что и новости о спросе на память и провале прогнозов Broadcom, эта новость подпитала растущий на рынке страх: что, если бум искусственного интеллекта развивается быстрее, чем бизнес-модели успевают за ним?

За всем этим скрывается проблема ликвидности, о которой никто не говорит.

Компания SpaceX выйдет на биржу на следующей неделе с рыночной капитализацией в 1,75 триллиона долларов. Компания Anthropic только что подала заявку на первичное публичное размещение акций. Следующей будет OpenAI.

Общая стоимость этих трех компаний составляет от 4 до 5 триллионов долларов. Управляющим фондами нужны средства для приобретения акций этих компаний.

Но уровень денежных средств уже находится на самом низком уровне с начала 2024 года. Единственный способ получить наличные — продать то, что у них уже есть. Продажа происходит прямо сейчас.

Новый председатель Федеральной резервной системы Кевин Уорш также проведет свое первое заседание по вопросам денежно-кредитной политики через 11 дней. Он был назначен Трампом с расчетом на снижение процентных ставок.

Сейчас он оказался в ситуации, когда инфляция высока, цены на нефть высоки, а рынок труда находится в состоянии ажиотажа. Инвесторы не знают, что он предпримет.

Когда никто не знает, какое решение примет самый влиятельный глава центрального банка в мире менее чем через две недели, самым безопасным шагом является снижение рисков уже сегодня.

Всё, что могло пойти не так, пошло не так одновременно. Горячий отчёт о занятости, рушащееся перемирие, трещина в торговле искусственным интеллектом, триллионный отток ликвидности и заседание ФРС без ясного результата.

Выступление Хэла Тернера

Тот факт, что сегодня одновременно всё рухнуло, означает либо сбой в системе, либо то, что крупные игроки рынка ожидают возобновления войны в Иране и распродают всё, обрушивая вместе с собой весь рынок.

Это кажется мне очень зловещим, и в сочетании с недавними предупреждениями посольств с Ближнего Востока и повышенной военной активностью, похоже, что в эти выходные действительно может что-то произойти.