Четыре варианта завершения иранской войны: переосмысление и точки максимального давления.

 Материал предоставлен Питером Тчиром из компании Academy Securities.

Выходные в стиле Йоги Берры

В «домашних матчах открытия сезона» есть что-то особенное. Бейсбольный сезон может затянуться, но домашний матч открытия сезона — это прекрасное напоминание о том, что лето уже не за горами и что возможность выиграть всё ещё в пределах досягаемости. Возможно, именно поэтому я думаю о Йоги Берре.

Или, что гораздо вероятнее, дело в том, что многие недавние дискуссии, кажется, хорошо подходят для йогических изречений . Легко начать разговор с настроем «мы скоро уходим, заключив невыгодную сделку», а закончить его словами «мы готовы на всё» ради окончательной победы. И наоборот.

• Всё ещё не кончено, пока не кончено.
• Когда дойдете до развилки, сверните на нее.
• Я не всё сказала.
• Будущее уже не такое, каким было раньше.

Вот лишь некоторые из них.

В среду мы опубликовали наше видение вероятных и возможных сценариев развития событий после президентского обращения . После обращения мы смогли сказать лишь одно: все сценарии остаются в силе. Если это не в духе Йоги Берры, то ничто другое не войдет в его планы.

Подкаст СМИ и Академии

В пятницу, после выхода в эфир доклада о занятости «More Strange than Strong» , программа Academy вышла в эфир на Bloomberg TV . Сегмент Academy начинается с отметки 1:52:40. Неважно, что я был в розовой рубашке и фиолетовом галстуке на пасхальные выходные, важно было то, что вторая половина интервью была посвящена конфликту в Иране. Ведущие очень высоко оценили подкаст Academy, поэтому, кажется, сейчас самое подходящее время, чтобы дать вам ссылки на наши подкасты.

Конечный результат и временные параметры

В вопросе о том, куда движется этот конфликт, очень легко запутаться. В один момент кажется, что может быть налажено сотрудничество для открытия пролива. В следующий момент — удары по инфраструктуре Ирана и региона усиливаются.

Мы видим четыре основных конечных условия :

• Без сделки. США просто выходят из состава ЕС, без каких-либо реальных политических изменений. Посыл будет таким: мы снова всё испортили (даже хуже, чем в июне 2025 года), и будем продолжать это делать, если потребуется. Вы будете слышать фразу «стричь газон» снова и снова, пока не перестанете понимать, что это на самом деле означает для региона. Это очень плохой исход для США и для всего мира.
  • Если это произойдет, то практически независимо от того, случится это завтра, на следующей неделе или через месяц , в регионе произойдут кардинальные изменения в расстановке сил. Страны по всему миру пересмотрят многие свои политические стратегии. Помните, как в начале февраля мы писали о «коктейлях Молотова», нестабильности и стабильности (задолго до начала конфликта между США и Ираном)? В этом случае регион будет буквально усеян коктейлями Молотова, готовыми взорваться в любой момент.
    
• Слабая сделка. Возможно, дело в условиях сделки. Возможно, дело в том, кто в Иране находится на другой стороне сделки. Возможно, дело в возможности реально контролировать и обеспечивать соблюдение условий сделки. Возможно, просто существует высокая вероятность того, что сделка будет «скошена дотла» в относительно краткосрочной перспективе. Кроме того, если не будет официальной сделки по открытию пролива, США окажутся в очень сложном положении, что затруднит заявления о победе. Возможно, это сочетание всех вышеперечисленных факторов. По сути, это «сделка», которую администрация изо всех сил пытается представить как «победу», но большинство в США (и, вероятно, весь остальной мир) не считают победой. Это лучше, чем отсутствие сделки, но лишь незначительно.
  • Вероятно, здесь немного важен фактор времени . Слабая сделка сегодня, хоть и не особенно выгодная, скорее всего, будет легче преподнесена как победа, чем через несколько недель. Veni, Vidi, Vici . Сегодня проще преподнести подобную сделку как «мы пришли, мы увидели, мы победили». Чем больше ущерба будет нанесено в регионе, тем сложнее будет заявить о победе. Чем дольше будут продолжаться боевые действия, и это будет «лучший» результат, которого мы можем добиться, тем больше вопросов возникнет о том, что на самом деле произошло за кулисами. Это не сулит ничего хорошего для глобальной стабильности.
    
• Сильная сделка. Всё то, чем не является слабая сделка. Переговоры с человеком, явно находящимся у власти в Иране в обозримом будущем. Предприняты шаги по снижению угроз со стороны ракет и ядерного оружия в будущем, которые имеют реальную силу, и механизм их реализации кажется жизнеспособным. Она может включать защиту иранского народа. Она может включать (хотя это кажется всё менее вероятным с каждым днём) положения об открытии страны для инвестиций американских компаний (что стало бы частью формирования режима в долгосрочной перспективе). Это должно включать соглашение по ядерной программе, а также передачу иранских ядерных материалов. Действительно, действительно, действительно хорошая победа.
  • Чем раньше, тем лучше, но сроки не имеют решающего значения. Чем дольше будет длиться достижение конечного результата, тем хуже будет состояние мировой экономики. Сбои в цепочках поставок, уже происходящие, будут продолжаться. Проблемы будут усугубляться. Предположительно, чем дольше это будет продолжаться, тем сильнее будет ущерб инфраструктуре в регионе. Чем раньше, тем лучше, но лишь в незначительной степени.
    
• Полная победа. Своего рода восстание. Что-то, где проявятся зарождающиеся признаки мятежа (которые наблюдались в январе и феврале – с «загадочными» пожарами и другими событиями в Иране). Где мы получим настоящую смену режима. Иран, который больше не угрожает не только Израилю и США, но и любому, кого он считает стоящим на своем пути. Эта страна, как в целом считает GIG, является той, которая с наибольшей вероятностью применит ядерное оружие, если ей удастся его заполучить. Баланс сил между «добром» и «злом» резко изменится. Это был бы отличный исход для администрации и для всего мира!
  • Это, безусловно, самый опасный вариант развития событий. В идеале страны региона и всего мира должны поддержать эти усилия. Необходимо наращивать потенциал, распределяя риски. Но трудно представить, что это будет достигнуто за 2-3 недели. Не то чтобы это было невозможно, но просто маловероятно. Также трудно представить, что это произойдет без серьезного увеличения числа жертв. Ужасно, что люди будут платить цену за этот успех. Это затронет друзей, семьи, соседей и коллег. И хотя у меня нет военного опыта, это часто было ценой изменения мира к лучшему. Такой результат, вероятно, будет достигнут только после долгих раздумий и с большим риском. Тем не менее, исход событий кардинально меняет ситуацию. В 2002 году (почти 25 лет назад) президент Буш произнес свою речь об «оси зла». Масштаб того, что это потенциально может сделать для более безопасного мира, трудно переоценить.

Точки давления

США оказывают давление на Иран по ключевым направлениям:

• Систематическое устранение их способности сеять хаос . Ослабление их вооруженных сил и способности к самообеспечению — вот главный аргумент США и Израиля. Только Иран знает, какие возможности у них остались, но чем больше мы разрушаем, тем хуже их положение, по крайней мере, в отношении продолжения боевых действий.
• Мы наносим удар по их экономике и их воле к борьбе . Пока неясно, какой ущерб мы нанесли их экономике. Их экономика всегда была скрытой, и они должны были быть к этому готовы, поэтому установить временные рамки, которые вынудят Иран сесть за стол переговоров, очень сложно. Пока мы не пошли по этому пути «всё до конца» (как, например, захват острова Харг), но следует ожидать усиления внимания к экономическим проблемным точкам в Иране.

Иран оказывает давление на США по ключевым направлениям:

• Экономические трудности. Доступность. Готовы ли США продолжать войну, которая изначально была плохо представлена ​​стране (в последнее время администрация улучшила ситуацию в этом плане) и создает проблемы внутри страны? Это главный аргумент против Ирана. По сути, они делают ставку на то, что у Америки не хватит стойкости, чтобы противостоять экономическим вызовам, даже если в глобальном масштабе эти вызовы незначительны и кратковременны. Это и есть главный аргумент против Ирана.
• Иранские марионетки.
  • Пока что марионетки хранят молчание. Хуситы начали обстрелы ракетами, подражая Израилю, но пока не пытались препятствовать судоходству в Красном море. Возможно, марионетки не уверены в способности Ирана оказывать им поддержку в будущем, поэтому они держатся относительно тихо. Марионеткам был нанесен такой большой ущерб, что на этот раз у них нет возможности нанести существенный ущерб. Оба варианта вероятны, и это хорошо. Риск в том, что они ждут подходящего «времени и места», чтобы максимально использовать оставшиеся ресурсы.
• Потери США . В конечном итоге, этот фактор давления зависит от шагов, которые предпримут американские военные. Если атаки останутся преимущественно «дистанционными», а не будут осуществляться с применением сухопутных войск, потери американцев могут быть незначительными. Но любые потери вызывают беспокойство у значительной части страны и приводят к внутреннему давлению с целью прекращения войны. Большее количество жертв, что почти неизбежно, если США перейдут к фазе «наземных операций», превратит это беспокойство в какофонию призывов к прекращению войны. В конечном счете, это более мощный фактор давления, чем экономика, но, к счастью, он, по крайней мере частично, не контролируется Ираном, поскольку зависит от типов атак, которые будут применять США.

Обе стороны пытаются оказать давление:

• НАТО практически ничего не сделало для оказания помощи в этом вопросе. В некоторых случаях даже ограничивало воздушное пространство. Иран, похоже, пытается договориться о «безопасном проходе» для танкеров, направляющихся в страны, которые не помогают США. Все это направлено на то, чтобы «вбить клин» между США и традиционными союзниками. Администрация заняла довольно агрессивную позицию по отношению к этим союзникам, и это, похоже, не помогает.
• Страны Персидского залива. В начале конфликта Иран атаковал многие из этих стран. Чаще всего он наносил удары по американским базам, но это настроило страны Персидского залива против Ирана. Такова ситуация и сегодня. Почти ежедневно я вижу сообщения о потенциальных военных действиях со стороны стран региона. Это было бы хорошо (хотя есть вопросы об их подготовке и готовности). В то же время существует риск, что их отношение изменится, и они «просто захотят выйти» из сложившейся ситуации, даже если это оставит Иран в качестве угрозы. Пока этого не наблюдается, но…

Это невероятно напряженный момент для всех, кто находится у власти.

Дополнительная информация

Несмотря на стремительное развитие событий, статьи последних недель «От экономиста к военному стратегу» , «Еще один безумный понедельник» и «Переговоры о прекращении огня» заслуживают внимания, поскольку они освещают не только концепцию того, как Академия осмысливает конфликт, но и то, как мы адаптируемся и меняемся по мере поступления информации.

Вертикально интегрированные страны

Одним из результатов войны станет увеличение числа вертикально интегрированных стран, что соответствует нашей концепции безопасности.

Итог

Риск « распродажи всего» остается высоким . Облигации просто не ведут себя как «тихие гавани», когда странам необходимо тратить больше средств на энергетику и все, что с ней связано, а также, вероятно, придется увеличить расходы на оборону!

Наилучшие результаты, как мы их видим, скорее всего, потребуют времени. Время сейчас не друг рынка. Самый «простой» способ продлить восстановительное ралли с новым резким скачком цен на акции и облигации, вероятно, окажется «наихудшим» с точки зрения долгосрочной перспективы.

Это невероятно сложно. Похоже, администрация всё же обращает внимание на фондовый рынок как на некий показатель. Как ни странно, это может не помогать, поскольку крайне затрудняет оценку реального направления движения рынка по сравнению с тем, что является лишь краткосрочной стратегией, призванной поддержать рынок. «Туман войны» реален, и хотя это тревожит рынки, будем надеяться, что он в равной степени тревожит и иранский режим.

Надеюсь, вы наслаждаетесь этими длинными выходными (для тех, у кого была пятница выходной) и готовы к следующей неделе! Которая, скорее всего, начнется с очередного «зеленого пятна» в воскресенье, а затем в 5:45 утра по восточному времени на канале CNBC стартует программа Academy.

И в заключение еще одна мудрая мысль Йоги Берры: «Если бы мир был совершенным, он бы им не был».

* * *  Закажите товары в Rancher-Direct  сегодня вечером.  Доставка большинства товаров теперь стоит 25 долларов. 

Набор для любителей стейков

Лучший набор для барбекю

Трио хищников