Это Deeper Dive проложит линии разломов, которые появились во всей экономике США. Они раскрывают крупные тектонические плиты, которые сдвигают мировую экономику, которую я приведу с неопровержимыми фактами, не просто гипотеза, показывающая, что извергается под поверхностью и насколько опасным будет разрушающийся мир, когда мы пройдем следующие девяносто дней устойчивых тарифов Трампа (с угрозой возврата к более низким тарифам через девяносто дней), поскольку глобальная тарифная война продолжает буйствовать на всех мировых рынках. Выложу, где образуются самые глубокие трещины.
Я тоже собираюсь это продемонстрировать то, что вы можете ожидать увидеть в предстоящие дни с точки зрения пустых полок и резкого роста цен, поистине ужасно исходя из того, что есть уже происходит из-за экономической войны, которую Китай только что объявил в пятницу. Я предупредил, что это, вероятно, связано с тарифами. Это началось в одночасье, и скорость будет расти в геометрической прогрессии, если Трамп не отступит полностью в спешке. Выложу текущие доказательства того, что коллапс уже происходит в нескольких доменах.
Назовите это “четвертым поворотом”, как это делают некоторые, или “доллар коллапс”, как другие точно настраивают свое внимание на область критической массы или “конец гегемонии США” или даже “смерть империи.” Все эти термины отражают аспекты того, что сейчас разрушает нацию. Мои слова звучат гиперболично, но я продемонстрирую, что это так вполне реалистично.
Самое крупное извержение произошло за ночь. Китай отвязался полностью из торговли США, повысив тарифы на товары из США до 125%. Хотя в нем говорилось, что он перестанет идти дальше в сопоставлении с играми Трампа по эскалации тарифы это только, говорилось в нем, потому что любые тарифы, такие высокие, как Китай и США, теперь фактически остановили ВСЮ торговлю. Любое повышение тарифов выше этого уровня - это, по мнению Китая, всего лишь демонстрация того, с чем можно поступить номера, но почти не может оказать дополнительного влияния на торговлю.
Вопреки утверждениям Трампа, Китай показал ноль интерес к бартеру тарифов вернулся к Трампу и фактически объявил “war” в своем последнем возмездии по тарифным ставкам вчера вечером, заявив, что он фактически закончился все торгуйте с США, это теперь займет другое действия, выходящие за рамки тарифов и торговли, наносят экономический ущерб США. (Докажу собственными заявлениями Китая о том, что он делал на протяжении последней недели, что они были никогда близок к переговорам с Трампом. Я расскажу все подробности их “disengagement” далее в части этого Deeper Dive для платных подписчиков.)
Нулевая Хедж называет эту “одной из самых утомительных недель для трейдеров в нашей жизни” и говорю “селл-америка” торговля ускоряется, потому что американские активы уже не на месте водителя, будь то акции или казначейские облигации.
Бэррона говорит, что США были близки к финансовой катастрофе и вскоре могут снова отправиться туда, несмотря на 90-дневную отсрочку по значительной части тарифов Трампа. (Я копну глубже в чем добрый о финансовом кризисе мы были близки к тому, чтобы ознакомиться с разделом этого Deeper Dive для платных подписчиков.)
Реакция рынка облигаций на тарифы встревожила инвесторов и вызвала опасения зарождающегося финансовый кризис по мере вступления тарифов в силу. Непосредственный кризис, возможно, ослаб, но, поскольку доходность долгосрочных казначейских облигаций все еще повышена, проблемы, которые вынудили администрацию изменить свои планы в среду, могут легко повториться..
Людям как внутри, так и снаружи администрации, похоже, возникла опасная ситуация чуть не вышел из-под контроля.
Речь идет о ядерном реакторе в финансах, который чуть не ушел в критический крах, что и заставило Трампа в середине недели отыграть свои экстраординарные тарифы в тот же день он их применил!
Тарифная политика Трампа—центровое место его экономической стратегии—now имеет противовес, который президенту будет трудно игнорировать. Рынок это знает, Китай тоже с его казначейскими активами на сотни миллиардов долларов.
Распродажа облигаций—, которые движутся обратно пропорционально доходности—, означает снижение доверия к самим США.
(Это действительно морское изменение, и, опять же, я подробно расскажу о ядерных вариантах Китая ниже.)
Тарифы заработали утром 9 апреля. Бывший министр финансов и экономист Гарварда Ларри Саммерс предупредил о возможности “серьезный финансовый кризис полностью вызвано тарифной политикой правительства США.”
(Я выложу линии напряжений, которые указывают, где, вероятно, произойдет первый разрыв, исходя из того, где начали проявляться первые трещины. Это большое дело, которое в наши прошлые финансовые кризисы стало критическим.)
Часть грохота этой ядерной реакции в казначейских облигациях ощущалась в результате мощной и быстрой торговли долларами. Это совершенно новое! Поднявшись в этом году на 110 относительно нейтрального значения в 100 по отношению к валютам своих основных конкурентов в корзине валют, отслеживаемой индексом доллара США, доллар быстро упал до уровня, который он упал ненадолго ниже номинала впервые за примерно три года, а сегодня (пятница) он снизился до 99 которого он не коснулся с тех пор, как вышел из кризиса Covid.
Я уже на этой неделе в этих обширных трудах указывал на то, что именно это и есть у стран БРИКС даже не пытался этого сделать, Trump Tariffs освоили, погрузив доллар в то, что могло бы стать началом фактического обвала “долларов”, о котором давно говорили другие. Как известно моим читателям, я это сделал не был одним из тех, кто предсказал упадок доллара. Я говорил, что ни одна нация не в силах самостоятельно снизить курс доллара, переиграв собственную валюту.
Однако, у США есть сила сделать это сами, если они действительно сойдут с ума. Теперь, когда Трамп предпочел взяться за весь мир, поставив доллар прямо под удар самой интенсивной тарифной войной всех времен, введя две мировые экономические сверхдержавы (саму себя и Китай) в то, что в экономическом плане сейчас является ядерным конфликтом, мы вполне могли бы сделать это с собой. (Опять же, подробности того, как началась эта реакция и как легко она может стать критической отсюда, будут изложены ниже, а также некоторая оценка того, действительно ли мы начали обвал доллара.)
Напряжения, которые поднялись, уже есть равен тому, что люди чувствовали во время худшей части Covidcrash, и я изложу конкретные показатели того, насколько плох этот уровень стресса, и дам представление о том, сколько людей его чувствуют. В то время как ИПЦ сегодня выглядел приглушенным в своих основных цифрах из-за рецессионного кризиса цен на нефть, компенсирующего инфляционные изменения в других ценах, некоторые пункты списка начали сообщать о разрушительной инфляции на прошлой неделе из-за тарифов. (Я ниже выложу, по каким позициям ударили и насколько интенсивны первые удары инфляции непосредственно из-за тарифов были. Были два основных предмета/категории необыкновенный, несмотря на то, что полный разрыв торговли между Китаем начался только вчера вечером после того, как стало известно об этих попаданиях. Итак, впереди еще хуже.)
Один писатель ниже присоединяется ко мне в том, что я говорил последние пару недель, утверждая, что единственным способом вести тарифную войну с такой значительной экономически страной, как Китай, стал и выиграть его было бы иметь в борьбе каких-то союзников, а не превращать весь мир в экономическое кольцо врагов, взяв на себя единственную в мире экономическую сверхдержаву.
Ларри Финк из BlackRock повторил сегодня в новостях свое заявление о том, что США вероятны уже в рецессии, как я уже говорил с конца прошлого года; и он заявил, что США теперь стали величайшая дестабилизирующая сила мира. (Я вложу в детали, которые выглядят/чувствуют, что рецессия уже здесь, поскольку у нас еще нет официальных показателей ВВП, когда я доберусь до частей этого Deeper Dive, предусмотренных для тех, кто поддерживает мое письмо, чтобы сделать все бесплатные вещи, которые я дал всем возможным.)
Некоторые экономические данные в сегодняшних новостях действительно, похоже, улучшились, но Финк и еще один писатель указывают, что, скорее всего, потому, что потребители и бизнес спешат к этому предварительные тарифы запасаясь сейчас. (Я расскажу подробности о том, как сейчас выглядят запасы в начале кризиса Covid, когда Трамп заблокировал экономику США, как это сделал и Китай как сейчас делают оба. .)
Другие экономические данные, такие как рост рабочих мест и розничные продажи, сохранились лучше. Финк сказал потребители май запасались товарами перед угрожаемыми тарифами, которые мог маскируйте некоторую скрытую экономическую слабость....
Май можно прочитать как являются; так может мог. Некоторые из больших реакций в розничной торговле за последние несколько дней, которые я изложу во второй части этого Deeper Dive, посвященного платным подписчикам (потому что я отдал много глубокого контента в потоке статей на этой неделе, но я не могу отдать ферму) будет доказывать вот что говорит Финк май происходящее на самом деле происходит толпами! Тарифная пауза Трампа, говорит Финк, означает более длительную неопределенность для всех рынков и бизнеса.
Об этом Финк заявил на мероприятии Экономического клуба Нью-Йорка в понедельник другие генеральные директора также считают, что США, вероятно, находятся в рецессии..“
В пресс-релизе Пятница утром генеральный директор прокомментировал это “неопределенность и тревога по поводу будущего рынков и экономики доминируют в разговорах клиентов.”
В другой статье ниже сообщается, что Финк восклицает
“Широкие объявления о тарифах в США превзошли все, что я мог себе представить за 49 лет работы в сфере финансов.”
Они были потрясающими, и трещины появились настолько сразу по всему миру в отношении финансов США, что они напугали Трампа, заставив его сильно отступить от позиций, которые он поставил на карту в самом начале дня.
"Это не Уолл-стрит против Мейн-стрит", - подчеркнул Финк, добавив: "Спад на рынке влияет на пенсионные сбережения миллионов простых людей."
Финк управляет большей частью этих сбережений, поэтому он должен знать; и он знает, что миллионы счетов, заполненных его управляемыми фондами, имеют владельцев, которые будут крайне расстроены тем, что только что случилось с их пенсионными фондами.
В другом месте, в тщательно взвешенных терминах, которых можно ожидать от крупнейшего в мире банкира, имеющего самое тесное отношение к ФРС из всех кроме Финка, Об этом заявил сегодня в своем ежеквартальном отчете генеральный директор JPMorgan Джейми Даймон “экономика сталкивается значительная турбулентность.” Банкиры не любят пугать свои миллионы клиентов новостями, которые указывают на то, что банки могут оказаться под угрозой; но в ежеквартальном отчете он должен сказать достаточно, чтобы заявить, что сделал то, что от него требовалось.
Даймон держит руку на всем турбулентность новости больше, чем любой другой человек в Америке, потому что JPMorgan Chase всегда в основе каждой спасательной операции ФРС, готовой увеличить продажи пожаров. Сказав: “Вы увидите больше кредитных проблем,” Dimon также сообщил, что банк почти удвоил резервы по просроченным кредитам в этом году за последний.
Ранее на этой неделе,
Даймон предупредил акционеров, что торговые войны могут иметь долгосрочные негативные последствия, в том числе устойчивая инфляция и высокий бюджетный дефицит.
Даймон также сказал, что ожидает “a kerfuffle” на рынке казначейства США это побуждает Федеральную резервную систему вмешаться. Мы знаем, какой вид “kerfuffle” заслуживает вмешательства ФРС, и мы знаем, что означает приглушенное слово “intervention”, увидев некоторые из них, и Даймон будет первым, кто узнает (и, возможно, уже знает), где именно произойдет этот разрыв, потому что Даймон, как всегда, будет первым ФРС и FDIC попросят их принять меры по спасению. Он получает очень мало времени на эти возможности для комплексной проверки понимания всех обязательств, которые возьмет на себя его банк. Итак, он глубоко вовлечен в то, чтобы знать все, что может прямо сейчас. Сказал, однако ФРС будет воздерживаться от вступления до тех пор, пока они не начнут это делать паника немного.” ФРС не паникует, если не случится чего-то системного.
Станьте сторонником моей работы и получите доступ ко всем Deeper Dives, а также посмотрите все подробности в этом Deeper Dive о том, как сильно все развалилось на этой неделе и о каком “kerfuffle”, вероятно, намекает мастер-покупатель продаж огня. Содрогание чего-то большого прорыва на этой неделе глубоко распространилось по финансовым рынкам, и такого рода прорыв почти всегда решается в выходные, когда рынки закрыты, а затем объявляется, когда детали сделки уже завершены.
“Когда у вас много волатильных рынков, очень широкие спреды и низкая ликвидность в казначейских облигациях, это влияет на все другие рынки капитала, - сказал ” Dimon. “Это причина [для ФРС] сделать это, а не как одолжение банкам.”
Т.е. они реагируют только тогда, когда проблема будет системной, если они этого не сделают.
По словам Даймона, который в это верит, этот момент, очевидно, близок уилл случаться; но он не хотел бы никому говорить что-то конкретное, потому что он хочет сделать свою должную осмотрительность сейчас, чтобы первым заложить сделку за десять центов на доллар, когда следующий Lehman или Bear Stearns рассыпется на куски. Он хочет убедиться, что его банк получит пикантные куски и оставит гниющие субпродукты. Потому что это то, что он делает ... каждый раз.
Итак, я попытаюсь вынюхать, какое труп мы, скорее всего, скоро найдем лежащим в завалах, когда этот капиталист-стервятник вытащит свои кости на открытое пространство, как когда-нибудь достаточно скоро будет объявлено ФРС или FDIC, потому что именно так происходят эти большие перерывы в каждом цикле крахов. (По крайней мере, попробую вынюхать что виды зверь умирает.)
Одним из предполагаемых изменений, которые могут осуществить регулирующие органы при Трампе, является освобождение казначейских облигаций от банков США’ коэффициент дополнительного кредитного плеча, позволяя фирмам скупать большую часть долга без ущерба для их ключевых коэффициентов достаточности капитала.
Даймон сказал, что проблема не только в SLR, и перечислил множество правил с “глубокими недостатками”, которые, по его словам, требуют реформ, чтобы банки могли стать более активными посредниками на рынках..
Что он на самом деле говорит, так это то, что сначала должны произойти изменения в нормативных актах, если он собирается найти что-нибудь, что готов поймать, за минуту в Нью-Йорке!
“Если нет, ФРС придется промежуточный, что я считаю просто плохой политической идеей.”
Он бы предпочел, чтобы именно он собрал еще одну из многих сделок, которые сделали его банк крупнейшим бенефициаром в США, который слишком велик, чтобы потерпеть неудачу.
Распродажа казначейских облигаций усилилась в пятницу, поскольку инвесторы продолжали отступать при этом доходность 10-летних облигаций—a эталон стоимости всего, от корпоративных облигаций до ипотечных кредитов, вырастет на целых 16 базисных пунктов почти до 4,6%, прежде чем снизить скачок. 30-летний курс поднялся на целых 12 базисных пунктов почти до 5%, прежде чем также снизить этот шаг..
“Эти правила фактически обескураживают банки выступать в качестве посредников на финансовых рынках—and было бы особенно болезненно в неподходящее время: когда рынки становятся волатильными.”
Хотя неделя закончилась ростом акций, сноски за неделю вызвали беспокойство из трех источников:
Несмотря на паузу президента Трампа в отношении широких тарифов, инвесторы по-прежнему стремятся избежать активов США в пользу Европы и других развитых рынков, согласно последнему опросу MLIV Pulse.
Новая горячая мировая торговля - "продать Америку."
Хлыстовые тарифы президента Трампа, возможно, непреднамеренно достигли его цели перестройка мировой экономики вдохновляя инвесторов продавать активы США и перемещать свои деньги в другое место.
Волатильность демонстрирует мало признаков ослабления, поскольку вызывает опасения, что быстро развивающаяся торговая политика президента Дональда Трампа не только сотрясает мировую экономику, но и угрожая статусу США как мировой тихой гавани.
Я особо остановлюсь на серьезной угрозе этому статусу убежища, который США уже давно извлекают из этого закрепления сегодня в переходе Китая к экономической войне. Итак, имея в виду это направление, давайте теперь взглянем глубже все волатильность рынка на этой неделе, откровенное объявление Китаем экономической войны и множество заголовков, излагающих подробности краха прошлой недели, чтобы увидеть, где формируются разрывы в экономике США. Здесь есть много для чтения на выходных:
Комментариев нет:
Отправить комментарий