На дворе 2025 год, и если вы прислушаетесь, отголоски истории становятся всё громче. Те же закономерности, те же ошибки, та же слепая уверенность, которые предшествовали величайшей экономической катастрофе в современной истории, — повсюду вокруг нас. Большинство людей видят рост фондовых рынков и думают о процветании, но умные люди видят нечто совершенно иное: они снова видят 1929 год.
Когда люди думают о Великой депрессии, они представляют себе очереди за хлебом и пылевые бури, но на самом деле история не в том, что произошло после кризиса, а в том, что к нему привело. «Ревущие двадцатые» были не только эпохой джаза и флэпперов, но и финансовым пузырём, настолько огромным и опьяняющим, что целая страна убедила себя, что этому празднику не будет конца.
Знакомо? Вот что должно вас напугать. Все основные предупреждающие знаки, предшествовавшие краху 1929 года, сейчас горят красным . Неравенство в распределении богатства, спекулятивная мания, лёгкие кредиты, отчаянные попытки правительства поддерживать работу этой машины.
Мы не просто движемся к повторению истории, мы уже живём в ней. Вопрос лишь в том, успеете ли вы распознать эту закономерность, пока не стало слишком поздно. Позвольте мне нарисовать вам картину Америки 1928 года.
СОЕДИНЕННЫЕ ШТАТЫ 1928
Фондовый рынок рос почти десять лет. На нём играли все – от чистильщиков обуви до миллионеров. Кредиты лились рекой.
Люди покупали акции с маржой, брали кредиты под залог своих домов, убеждённые в вечном процветании. Газеты называли это «новой экономикой». Политики обещали, что циклы подъёмов и спадов уйдут в прошлое.
Технологии должны были изменить всё навсегда. Звучит знакомо? Должно быть, потому что мы сейчас переживаем точно такое же заблуждение . В 1920-х годах Федеральная резервная система искусственно поддерживала процентные ставки на низком уровне, чтобы стимулировать рост.
Банки давали деньги всем, у кого была возможность. Спекуляция не просто поощрялась, она считалась патриотическим занятием. Мысль о том, что рынки могут обвалиться, казалась абсурдной большинству американцев.
В конце концов, акции росли лишь до тех пор, пока целое поколение не столкнулось с настоящим обвалом. Сегодня же мы уже более десятилетия живём с практически нулевыми процентными ставками. Деньги так долго были настолько дешёвыми, что целые отрасли существуют только благодаря лёгкому кредитованию.
Венчурные фонды вливают миллионы в компании, которые никогда не получали прибыли. Спекуляции с криптовалютой заставляют биржевые спекуляции 1920-х годов выглядеть консервативными. И, как и в 1929 году, любого, кто предполагает, что это может закончиться плохо, отвергают как пессимиста, говорящего: «Цыплёнок, небо падает», или клеймят как автора «кликбейта» или «порнографического бреда», или просто как человека, не понимающего новую парадигму.
Но вот что не даст вам заснуть по ночам. Разрыв в уровне благосостояния сегодня даже больше, чем в 1929 году. В конце 1920-х годов 1% самых богатых контролировал около 23% всего богатства.
Сегодня этот показатель превышает 32%. Концентрация активов в руках нескольких элитных семей и институтов достигла уровня, который шокировал бы даже баронов-разбойников Позолоченного века. Это важно, поскольку, когда богатство концентрируется наверху, потребление на дне в конечном итоге рушится.
Богатые могут купить лишь ограниченное количество автомобилей, домов и еды. Реальный экономический рост достигается за счёт наличия у широкого среднего класса денег. Но когда этот средний класс тонет в долгах и с трудом может позволить себе предметы первой необходимости, а активы раздуваются до невероятных размеров, фундамент всей экономики начинает трещать по швам.
В 1929 году простые американцы были втянуты в долговую нагрузку по полной программе. Они покупали акции с маржой, то есть вносили лишь 10% стоимости, а остальное брали в долг. Когда цены начали падать, требования о внесении дополнительного обеспечения вынудили их продать акции в самый неподходящий момент, что ещё больше усугубило обвал.
Сегодня у нас есть другой вид кредитного плеча, но он повсюду. Корпоративный долг стремительно вырос. Государственный долг стремительно вырос. Потребительский долг стремительно вырос. Студенческие кредиты, кредитные карты, ипотека, которые люди едва могут себе позволить. Вся система построена на предположении, что завтра всегда будет лучше, чем сегодня.
И, как и в 1920-х годах, власть имущие продолжают настаивать, что на этот раз всё по-другому . Центральные банкиры говорят о «мягкой посадке» и контролируемой инфляции. Политики обещают, что государственные расходы приведут к процветанию.
Миллиардеры из сферы технологий утверждают, что их компании стоят дороже целых стран благодаря революционным прорывам, которые всё изменят. Всё то же высокомерие, те же заблуждения, то же нежелание признать, что всё, что поднимается, в конечном итоге должно опуститься. Но в нашей сегодняшней ситуации есть нечто ещё более опасное.
В 1929 году большинство американцев всё ещё жили на фермах или в маленьких городах. У них были навыки. Они могли выращивать еду, чинить вещи, выживать без сложных систем. А вы сможете? А сегодняшняя молодёжь сможет?
Сегодня мы полностью зависим от цепочек поставок, цифровых платежей и институтов, которые существуют только благодаря доверию и кредиту. Когда это доверие рухнет , крах будет не только финансовым, но и цивилизационным . Умные деньги уже это понимают.
Вот почему миллиардеры скупают сельскохозяйственные земли и строят бункеры . Вот почему центральные банки тихо накапливают золото, заявляя всем остальным, что это варварский пережиток. Вот почему инсайдерская торговля членами Конгресса достигла рекордных уровней.
Люди, имеющие доступ к достоверной информации, готовятся к грядущим событиям . Тем временем широкой публике скармливают ту же ложь, которая успокаивала американцев в 1928 году:
- · "Всё хорошо."
- · «Экономика сильна. Технологии нас спасут. У правительства есть инструменты, чтобы предотвратить новую депрессию».
- · «Доверьтесь экспертам. Не паникуйте».
Но вот чего эксперты вам не скажут.
Инструменты, которые они использовали для борьбы с последним кризисом, создали ещё больший пузырь . Печатание денег, программы финансовой помощи, нулевые процентные ставки — всё это не решило глубинных проблем. Они лишь отложили их решение и усугубили.
И теперь нас ждёт расплата, по сравнению с которой 1929 год покажется тренировочным. Закономерности очевидны. Время ускоряется.
А те, кто должен готовить нас к грядущему, либо ничего не знают, либо сами замешаны. История не повторяется в точности, но рифмуется с ритмом, который становится всё сложнее игнорировать. Крах 1929 года не произошёл в одночасье.
Этому предшествовали месяцы тревожных сигналов, которые большинство людей либо игнорировали, либо оправдывали. Цены на акции полностью оторвались от «Корпорации Америки» и реальной стоимости компаний, которые они представляли. Радио того времени стоило в 500 раз дороже своей прибыли.
Люди убедили себя, что традиционные показатели оценки неприменимы к революционным новым технологиям. Знакомо? Сегодня у нас есть компании стоимостью в сотни миллиардов, которые так и не получили значительной прибыли. Electric Century, компании, занимающиеся искусственным интеллектом, и стартапы, занимающиеся разработкой автомобилей, которые оцениваются выше, чем автомобили, выпускаемые для производителей автомобилей класса А, но не приносящие дохода.
Сейчас фабрики стоят на таких уровнях, которые считались бы безумными даже в разгар пузыря доткомов. Оправдания всегда одни и те же:
- « На этот раз все по-другому».
- Мы живем в новую эру.
- Старые правила не применяются
Но гравитация всегда побеждает. И в 1929 году, когда реальность наконец восторжествовала, падение было стремительным и беспощадным.
1929
С сентября по ноябрь того года индекс Доу-Джонса потерял почти половину своей стоимости. Состояния, накопленные десятилетиями, исчезли за считанные недели. Банки, казавшиеся непоколебимыми, рухнули.
Уверенность, питавшая всю систему, развеялась, как утренний туман. Самое пугающее в нашей нынешней ситуации то, что уязвимость ещё более экстремальна. В 1929 году большая часть спекуляций была сосредоточена на акциях.
СЕГОДНЯ
Сегодня пузыри существуют повсюду одновременно. Цены на недвижимость противоречат всякой логике. Рынки облигаций поддерживаются манипуляциями центральных банков.
Криптовалютные рынки, обороты которых исчисляются триллионами, судя по сообщениям в социальных сетях. Оценки частных инвестиций существуют только потому, что деньги так долго были бесплатными, что инвесторы забыли, что такое риск на самом деле. Взаимосвязанность усугубляет ситуацию.
В 1929 году, когда банки терпели крах, они терпели крах по отдельности. Сегодня вся мировая финансовая система настолько переплетена, что кризис в одном месте может стать кризисом во всем мире за считанные часы. Алгоритмическая торговля способна усиливать обвалы со скоростью, немыслимой для инвесторов 1920-х годов.
Когда начнутся продажи, они будут не просто быстрыми. Они будут мгновенными и жестокими. И, в отличие от 1929 года, у нас нет возможности начать с прочного фундамента.
Реакция на последний кризис привела к такому обременению системы долгами и создала столько моральных рисков, что новый крах не просто обнулит оценки. Он обнажит фундаментальную несостоятельность институтов и правительств, которые более десятилетия жили не по средствам. Давайте задумаемся о том, что уже происходит под поверхностью.
Коммерческая недвижимость тихо рушится, поскольку удалённая работа и онлайн-торговля опустошают офисные здания и торговые центры. Региональные банки накопили сотни миллиардов долларов в обесцененных активах , которые они не могут признать, не спровоцировав массовые изъятия вкладов . Пенсионные фонды делают всё более отчаянные ставки, чтобы выполнить обязательства, которые, как они знают, не смогут выполнить.
Трещины ширятся, но СМИ и политики продолжают замазывать их оптимистичными историями и креативными расчётами. Социальная ткань тоже трещит по швам. В 1920-х годах, несмотря на неравенство, большинство американцев всё ещё верили в систему и доверяли своим институтам.
ДОВЕРИЕ И ЛЕГИТИМНОСТЬ - ИСЧЕЗЛИ
Сегодня доверие к правительству, СМИ и финансовым институтам находится на исторически низком уровне. Когда грянет следующий кризис, это будет не просто экономический коллапс. Это будет кризис легитимности , который может разрушить сам общественный договор.
Однако реакция власть имущих остаётся такой же, как и в 1929 году. Отрицание, уклонение от ответственности и усиление политики, создавшей проблему. Центральные банкиры говорят загадками о «временной инфляции» и «мягких посадках».
Политики обещают, что увеличение расходов и усиление регулирования каким-то образом приведут к процветанию. Руководители корпораций выкупают собственные акции, в то время как их компании терпят убытки. Это абсолютный и полный обман.
Но история учит нас, что реальность способна прорваться даже сквозь самые замысловатые фантазии. В 1929 году расплата пришла внезапно и без предупреждения для тех, кто был уверен, что этого не может произойти. Та же умышленная слепота существует и сегодня, усугубляемая эхо-камерами социальных сетей и финансовой прессой, наживающейся на поддержании оптимизма.
Умные деньги готовятся не просто к коррекции, они готовятся к полной перезагрузке мировой финансовой системы. Они понимают, что, когда этот пузырь наконец лопнет, это погубит не только спекулянтов с чрезмерным кредитным плечом и слабые компании. Это разрушит валюты, правительства и весь послевоенный экономический порядок, определявший наш мир последние 80 лет.
Остаётся лишь вопрос времени. Но даже он подчиняется историческим закономерностям;
- · Рыночные пики всегда сопровождаются максимальной эйфорией и минимальным беспокойством о риске. Проверьте!
- · Политические лидеры отвергают предупреждения, считая их проявлением партийной паники. Вот и всё!
- · Ученые-эксперты объясняют, почему на этот раз всё по-другому. Проверьте!
- · Население берёт кредиты под залог активов, которые, по его мнению, могут только вырасти. Вот так!
Все пункты контрольного списка перед аварией были отмечены галочками.
Сцена готова. Актёры расставлены. И, как и в 1929 году, большинство зрителей будут шокированы, когда занавес наконец опустится и они увидят, что же на самом деле происходило за этим сложным представлением.
История не повторяется, но если ее игнорировать, она все равно вас раздавит.
Параллели между 2025 и 1929 годами — не совпадения. Это предостережения , написанные на языке рынков, долга и человеческой природы.
То же высокомерие, которое убедило американцев в 1928 году в вечности процветания, живо и сегодня, прикрываясь новыми технологиями и современным жаргоном. Крах приближается. Вопрос лишь в том, когда он произойдёт, насколько серьёзным и на чьей стороне окажетесь вы.
Те, кто понимает историю, имеют шанс подготовиться. Те, кто игнорирует её, усвоят её уроки на горьком опыте, как это сделали миллионы почти столетие назад. Отголоски становятся всё громче.
Комментариев нет:
Отправить комментарий