Сегодня утром трейдеры в США проснулись в условиях относительного хаоса на рынке и задаются вопросом, что первым спровоцировало эти движения – скачок цен на нефть или геополитическая напряженность , поскольку, похоже, рынок наконец вспомнил, что в мире происходит нечто большее, чем торговля спросом на «краткосрочные вычислительные ресурсы»…
Цены на нефть значительно выросли (WTI > 100 долларов)…
Доходность облигаций повсеместно резко растет (10-летние 4,5%, 30-летние казначейские облигации 5,10%!, 30-летние государственные облигации 5,82% – самый высокий показатель с 1982 года)…
За ночь фондовые рынки резко упали (Kospi -6%, Japan Semis примерно -5%, Japan Momentum примерно -2,5%, Nasdaq -1,5%, поскольку высокая концентрация и использование ETF с высоким кредитным плечом явно усугубили распродажу) …
Эти факторы тесно связаны с тем, что, судя по всему, не представляет собой ничего существенного с точки зрения результатов поездки Трампа в Китай (ситуация усугубилась не столь уж скрытой угрозой со стороны Си Цзиньпина) и комментариев Трампа по поводу Ормузского пролива.
Китайский саммит
Как отметил сегодня утром Рич Привороцкий, руководитель отдела анализа дельты в Goldman Sachs, саммит Си Цзиньпина и Трампа, похоже, не принес практически никаких ощутимых результатов .
Несмотря на всю позитивную риторику, акции Boeing упали, KWEB закрылась с падением на 4,6%, подробности об экспорте NVIDIA H200 остаются неясными, и даже некоторые из громких «успехов» выглядели сомнительными.
Агентство Reuters сообщило, что китайская таможня «приостановила экспортные таможенные разрешения для сотен американских мясоперерабатывающих предприятий» всего через несколько часов после того, как, по всей видимости, разрешения были продлены во время саммита.
На данный момент это больше похоже на стабилизацию, чем на надежный сброс.
Создается впечатление, что американская сторона пришла в надежде на заключение сделок, направленных на снижение транзакционных рисков, в то время как Китай стремился к более масштабной многолетней перезагрузке и созданию основы для более конструктивного диалога.
Как сообщает NBC News , в разговоре с журналистами на борту президентского самолета Трамп заявил, что два лидера много говорили о Тайване .
«Что касается Тайваня, он не хочет видеть борьбу за независимость, потому что это привело бы к очень серьезному противостоянию», — сказал Трамп.
Трамп заявил, что еще не принял никаких решений о продаже оружия Тайваню, но он «примет решение», сообщило агентство Associated Press .
Си Цзиньпин заявил Трампу, что выступает против независимости Тайваня, на что Трамп ответил, что выслушал китайского лидера, но не дал никакого ответа.
Отсылки к «ловушке Фукидида» также не остались незамеченными:
Позже Трампу пришлось развернуть кампанию в социальных сетях, уточняя, что он, должно быть, имел в виду администрацию Байдена …
Однако, как отметил Привороцкий, рынок, вероятно, поддался ценовому импульсу сделки и вместо этого получил управляемое сосуществование.
В макроэкономическом плане это по-прежнему позитивно, просто в краткосрочной перспективе это оказывает меньшее каталитическое воздействие на рисковые активы.
Теперь перейдём ко второй части двойного удара…
Масло
Именно здесь, по словам Привороцкого , «наступает решающий момент».
Создается впечатление, что США воздержались от эскалации в преддверии саммита с Китаем, надеясь, что Пекин сможет оказать давление на Иран для деэскалации.
Однако позиция Китая оставалась скорее дипломатичной, чем решительной: в заявлении говорилось, что «самым неотложным вопросом является соблюдение режима прекращения огня», и содержался призыв к « добросовестным переговорам между двумя сторонами».
Трамп заявил, что он и Си Цзиньпин пришли к соглашению о том, что Иран не может обладать ядерным оружием, тем самым вновь сосредоточив внимание рынка на продолжающемся закрытии Ормузского пролива.
Возобновление работы морского пути является ключевой задачей для США в дипломатических усилиях с момента заключения соглашения о прекращении огня между Вашингтоном и Тегераном около пяти недель назад. Однако Иран настаивает на сохранении контроля над движением судов через этот морской коридор в рамках любого мирного соглашения, что вызывает опасения по поводу длительного нарушения экспорта энергоносителей из Персидского залива.
Трамп колебался между угрозами новых нападений на Иран, в том числе в публикации на сайте Truth Social между встречами с Си Цзиньпином, и заявлениями о том, что США не зависят от импорта энергоносителей через Ормузский пролив.
Этот комментарий спровоцировал скачок цен на нефть, рост доллара и падение цен на золото…
На данный момент, похоже, сочетание безразличия Трампа к ситуации в Тайваньском проливе и всеобъемлющей геополитической угрозы со стороны Си Цзиньпина (в сочетании с неутешительными результатами переговоров в плане реальных торговых соглашений) достаточно, чтобы перевесить эффект гамма-сжатия в секторе искусственного интеллекта/полупроводников (пока что).
Итак, теперь возникает вопрос:
Чувствуют ли США необходимость в дальнейшем обострении конфликта (с Китаем… или Ираном)?
Вполне объяснимо, что рынки проявляют осторожность в преддверии выходных, что в сочетании с истечением срока действия опционов, устраняющим значительную часть положительной (стабилизирующей) гаммы, оставляет рынкам больше свободы для движения (вверх или вниз).
Комментариев нет:
Отправить комментарий