17 ноября агентство Bloomberg сообщило, что хедж-фонд Питера Тиля продал 537 742 акции Nvidia в третьем квартале. В этом месяце SoftBank продал свою долю в Nvidia, по имеющимся данным, на сумму 5,8 млрд долларов. Bloomberg рассматривает эту продажу как отход от инвестиций в Nvidia, ведущего поставщика чипов для искусственного интеллекта. Однако SoftBank заявляет, что продал свои акции Nvidia, чтобы увеличить инвестиции в OpenAI. Эти цифры велики, но малы по сравнению с рыночной капитализацией Nvidia в 4,6 трлн долларов. Проблема может заключаться в размере рыночной капитализации и значительном обесценении.
Выраженное беспокойство Майкла Берри относительно проблем, возникающих в результате очень быстрого развития ИИ, особенно в отношении Nvidia и Palantir (Nvidia производит чипы ИИ, а Painter разрабатывает программное обеспечение ИИ), привлекло внимание к проблеме обесценивания, возникающей в результате быстрых изменений, которые могут привести к падению стоимости акций в сфере ИИ, включая акции Google и Microsoft.
Майкл Берри был единственным, кто заранее предвидел крах рынка ипотечных деривативов. Никто в финансовом секторе не предвидел этого, как и министр финансов, председатель Федеральной резервной системы и председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам. Эти три марионетки обратились в Конгресс и лишили Бруксли Борна, председателя Комиссии по торговле товарными фьючерсами, возможности регулировать деривативы.
Из этого можно сделать вывод, что люди, которых считают умными, таковыми не являются. Умны лишь те немногие, кто способен выйти за рамки привычного и объективно взглянуть на реальность.
Недавно Ларри Спарано (On Target) взял у меня интервью об этой ситуации. Смотрите здесь: https://www.youtube.com/watch?v=oKGkVWvN2c0
Возможный крах искусственного интеллекта
Основная проблема, по-видимому, заключается в том, что инвестиции в ИИ быстро обесцениваются из-за быстрого темпа изменений, в результате чего быстро растущая амортизация требует все новых инвестиций в отрасль.
Похоже, что часть финансирования имеет циклический характер. Вот возможный сценарий. Компания OpenAI заключает контракт на расходы, превышающие её собственные средства. Эти деньги должны быть направлены Oracle. Исходя из ожидаемых доходов от OpenAI, Oracle объявляет о намерении приобрести огромное количество чипов у Nvidia. Затем Nvidia инвестирует 100 миллиардов долларов в OpenAI. Другими словами, это кредитный круг.
Огромные центры обработки данных, которые строят Google и Microsoft, — это не разовая инвестиция, а огромные регулярные расходы. Центры обработки данных быстро изнашиваются из-за быстрых разработок, таких как вытеснение центральных процессоров более быстрыми графическими процессорами. Если компании недооценивают скорость, с которой обесцениваются их инвестиции, они могут столкнуться с цунами амортизации, когда списания амортизации превышают новые инвестиционные потоки и денежный поток. Возможно иметь прибыль и не иметь денежного потока, поскольку отчетная прибыль не включает капитальные затраты, необходимые для того, чтобы идти в ногу с быстрым технологическим развитием. На данный момент кажется, что новые инвестиции в компании занимают место прибыли, и именно новые инвестиции в ИИ создают пузырь. Однако расходы не могут вечно превышать прибыль, без коллапса цен акций и высоких коэффициентов P/E.
Один из способов скрыть проблему — увеличить ожидаемый срок службы инвестиций, скажем, с трёх до шести лет. Это даёт больше времени для распределения амортизации и, следовательно, уменьшает влияние на денежный поток. Но если срок службы активов оказывается три года, у компании возникают проблемы.
Ещё одна проблема заключается в том, что быстро обесценивающиеся компьютеры используются в качестве залога для финансирования кредитов, а новые компании, называемые «неооблаками», занимают деньги, чтобы использовать их для сдачи вычислительных мощностей в аренду. Поскольку этот бизнес стремительно растёт, вскоре появятся сотни миллиардов долларов кредитов, основанных на быстро истекающем залоге.
Если я правильно понял ситуацию, бум ИИ зависит от притока новых денег в отрасль, необходимых для обновления быстро обесценивающихся активов. Если приток новых денег сократится или прекратится, пузырь лопнет.
Как, возможно, знают мои читатели, меня больше интересуют социальные последствия ИИ, чем рыночный крах из-за пузыря ИИ. Социальные последствия более смертоносны, чем рыночный крах.
Я искренне желаю предоставлять читателям этого сайта самую объективную и доступную информацию, а также площадку для открытого обсуждения, как и задумывали наши основатели. Но это непросто и недёшево, особенно когда те, кто хочет помешать нам раскрыть правду, ежедневно безжалостно нападают на нас по всем фронтам. Поэтому каждый раз, когда вы посещаете сайт, я прошу вас задуматься о ценности, которую вы получаете и получили от The Burning Platform и сообщества, неотъемлемой частью которого вы являетесь. Я не могу справиться в одиночку, и мне нужна ваша помощь и поддержка, чтобы поддерживать его. Пожалуйста, рассмотрите возможность внести сумму, соразмерную ценности, которую вы получаете от этого сайта и сообщества, или даже стать
Комментариев нет:
Отправить комментарий