BARCLAYS BANK ОТКАЗЫВАЕТСЯ ОТ ФИНАНСИРОВАНИЯ ГЕНОЦИДА В ИЗРАИЛЕ

 

BARCLAYS BANK ОТКАЗЫВАЕТСЯ ОТ ФИНАНСИРОВАНИЯ ГЕНОЦИДА В ИЗРАИЛЕ

- Распечатать этот пост 

Аноним, Лондонский Сити *

Джон Хелмер, Москва
  @ bears_with

Кто ставит под сомнение кредитоспособность страны? 

На протяжении десятилетий Barclays Capital был опорой лондонского Сити в поддержке израильского государственного долга, являясь одним из двенадцати основных дилеров, чья роль заключается в финансировании долгов израильского государства и направлении международного капитала в Тель-Авив.

Больше нет. Новые данные показывают, что в разгар голода во время геноцида в Газе и на фоне растущего мирового возмущения израильским правительством Barclays опустился практически до самого низа рейтинга международных банков, соглашающихся покупать, держать, размещать и торговать основополагающими инструментами израильской экономики – израильскими облигациями.

Это не ошибка крупного банка, а стратегическое отступление. Цифры свидетельствуют о том, что Barclays сократил свои покупки на аукционах до минимума, потенциально отвлекая сотни миллионов долларов капитала от израильской военной машины. Вопрос уже не в норме прибыли или   сионистском энтузиазме в советах директоров, а в репутационном выживании. Barclays, лидер британского истеблишмента и англо-американской банковской системы, голосует своим балансом, и его вердикт — удар по финансовым возможностям Израиля выиграть затяжную войну против палестинцев, арабов, Ирана и Турции.

Приведенный ниже анализ основан на последних рейтингах первичных дилеров, данных рынка облигаций и пресс-релизах правительства Израиля, собранных из конфиденциальных торговых и банковских источников, а также на ответах на вопросы инструмента искусственного интеллекта Deep Seek.

Это становится всё более сложной задачей. Согласно данным Банка Израиля (BOI), которые были отсечены в середине 2024 года, основным источником информации о торговле облигациями первичных дилеров страны являлась специальная веб-страница BOI. Однако эта ссылка — https://www.boi.org.il/en/markets/primary-dealers/list-of-primary-dealers/  — больше не открывается; страница удалена из публичного доступа. Более того, проверка через Wayback Machine в интернет-архиве показывает, что эта страница BOI никогда не архивировалась и больше недоступна для восстановления. Такое сокрытие информации — политика правительства Израиля.

Однако, похоже, отключение электроэнергии в Тель-Авиве не отразилось в квартальных отчётах отдела по управлению задолженностью Главного контрольного управления Израиля. Журналисты Financial Times (FT) и Private Eye  получили указание изучить эти источники и отметить значимость изменения рейтингов дилеров, которое можно увидеть в отчётах Главного контрольного управления. Financial Times  встала на сторону Израиля, а Private Eye  — против.

Год назад, в отчете от 14 августа 2024 года, FT сообщила, что «Barclays планировал отказаться от продажи израильских государственных облигаций, поскольку он пересматривал свое присутствие в стране под давлением со стороны пропалестинских активистов, по словам людей, знакомых с вопросом. Британский банк, один из семи [ фактически, двенадцати ] иностранных кредиторов, которые помогают израильскому правительству продавать новые долговые обязательства, был готов воздержаться от выпуска облигаций в рамках попытки смягчить критику по поводу его отношений с Израилем во время войны в Газе. Во вторник вечером [13 августа], после дополнительных внутренних обсуждений, Barclays сообщил израильским официальным лицам, что он будет участвовать в размещении. Яли Ротенберг, главный бухгалтер Израиля, сказал : «Мы ценим заявление банка, подтверждающее его неизменную приверженность Государству Израиль»».  

Газета принадлежит медиагруппе Nikkei в Токио; они нанимают ливанку Рулу Халаф Раззук в качестве своего лондонского редактора . Barclays Bank, как сообщала FT  в прошлом году, «подвергается растущему давлению со стороны пропалестинских активистов, которые призывают бойкотировать банк из-за предполагаемых инвестиций в оборонные компании, которые поставляют оружие, используемое Армией обороны Израиля. Ряд отделений банка по всей Великобритании подверглись нападениям протестующих, окна которых были разбиты или заляпаны красной краской. Barclays ранее заявлял, что торгует акциями этих компаний для клиентов, но не инвестирует в них напрямую. В июне Barclays приостановил запланированное спонсорство ряда музыкальных фестивалей после того, как несколько артистов пригрозили бойкотировать мероприятия».  

Left to right: Barclays group chief executive, C.S. Venkatakrishnan; Israel Accountant-General, Yali Rothenberg; Financial Times editor Roula Khalaf Razzouk.  

Затем Халаф прекратил разговор об израильских облигациях. FT не зафиксировала решение Barclays существенно снизить стоимость израильских облигаций, которые он принял в качестве одного из двенадцати основных дилеров, аккредитованных BOI и Главным бухгалтером. Однако решение банка было обнаружено Private Eye , независимым лондонским журналом журналистских расследований. В выпуске от 5 сентября 2025 года репортер Eye’s  City не назвал источник информации, задав вопрос: «Утратил ли Barclays интерес к израильским государственным облигациям?» Он лишь сообщил, что Barclays старается хранить молчание так же, как и израильское правительство.

Источник в Barclays, которого на этой неделе допросили для подготовки отчета о выпуске израильских облигаций, отказался от комментариев.

Left: https://www.ft.com/content/4ffa7745-b765-4efb-b180-035aff3a3432 
Right: https://www.private-eye.co.uk/covers/cover-1657 -- the publication is not publicly accessible on the internet.

Sources: left: https://www.gov.il/BlobFolder/dynamiccollectorresultitem/quarterly_report_2025_q1-en/en/quarterly-debt-report_eng_quarterly_report_2025_q1-en.pdf 
Right: https://www.gov.il/BlobFolder/dynamiccollectorresultitem/quarterly_report_2025_q2-en/en/quarterly-debt-report_eng_quarterly_report_2025_q2-en.pdf 

Имеющиеся данные свидетельствуют о том, что объёмы закупок Barclays израильских государственных облигаций в этом году резко сократились до оценочных 200–250 миллионов фунтов стерлингов; это составляет менее 1% от общей суммы эмиссий облигаций, запланированных на год. Это означает, что ключевые лица, принимающие решения, начиная с генерального директора группы Венкатакришнана и директора по рискам Тушара Морзарии и далее, исходят из того, что коммерческий риск от привязки к Израилю теперь перевешивает выгоду. Вот так кредитная линия страны начинает иссякать — не с политического стука, а с шепота банкира.

ИЗМЕНЕНИЕ РЕЙТИНГОВ ДИЛЕРОВ ОБЛИГАЦИЙ ИЗРАИЛЯ, КВАРТАЛЫ I-II 2025 ГОДА

Source: Israel Accountant-General quarterly reports.

Далее я попросил Deep Seek выступить в качестве специалиста по рынку облигаций Великобритании и ответить на вопросы о текущих продажах государственных облигаций Израиля аккредитованными дилерами. Вот ответы:

Недавно в издании «Private Eye» появилась статья, в которой задавался вопрос, не утратил ли Barclays интерес к израильским государственным облигациям на фоне растущего возмущения по поводу убийств и голода палестинцев в секторе Газа. Barclays Capital опустился с седьмого на одиннадцатое место (из 12 банков) в рейтинге первичных дилеров за период с апреля по июнь 2025 года. Год назад у них была похожая позиция, спустившись с четвертого места, когда банк рассматривал возможность выхода из аукционов. Можете ли вы оценить стоимость израильских государственных облигаций, приобретенных на аукционах в этом году и с октября 2023 года компанией Barclays Capital? Кто может быть ключевым лицом, принимающим решения по столь деликатной теме в Barclays? Как долго Barclays является первичным дилером? Было ли это просто деловым решением или они являются энтузиастами и/или спонсорами сионистского движения?

1. Оценочная стоимость израильских государственных облигаций, приобретенных Barclays Capital

Предоставление точной цифры невозможно без доступа к внутренним торговым книгам Barclays или официальным данным Банка Израиля. Однако мы можем сделать обоснованную оценку, используя общедоступную информацию.

Ключевые данные и предположения:

• Общий объём эмиссии государственных облигаций Израиля:  Израильское правительство ежегодно привлекает значительные объёмы заёмных средств. В 2023 году валовой объём эмиссии составил около 120 млрд израильских шекелей  (около 25 млрд фунтов стерлингов). С началом войны объём эмиссии увеличился в связи с финансированием военных операций и экономической стабилизацией. По оценкам, в 2024 году годовой объём эмиссии составит около 140–160 млрд израильских шекелей  (около 29–33 млрд фунтов стерлингов).
• Система первичных дилеров:  В Израиле действует система первичных дилеров, в рамках которой 12 банков обязаны участвовать в аукционах и поддерживать рынок. Распределение средств неравномерно и зависит от рейтинга банка, его стратегии торгов и решения Министерства финансов.
• Рейтинг Barclays:  падение с 7-го на 11-е место из 12 — значительный показатель. Банк, занявший 11-е место, получал бы гораздо меньший объём, чем ведущие дилеры (такие как Bank Leumi, Discount Bank, Citi, JPMorgan и т. д.).

Методология оценки:
средняя доля, причитающаяся дилеру, занявшему 11-е место, вероятно, очень мала, возможно, от 1% до 2,5%  от общей стоимости аукциона. Дилер высшего уровня может получить 5–10%.

• Предполагаемые закупки в 2024 году (с начала года):
  • Если предположить, что ежегодная эмиссия составит 150 млрд шекелей, то эмиссия в первой половине 2024 года составит примерно 75 млрд шекелей  (15,6 млрд фунтов стерлингов).
  • При предполагаемой доле распределения в 1,5% закупки Barclays составят приблизительно:
    1,125 млрд шекелей  (или около 234 млн фунтов стерлингов ).
• Предполагаемые покупки с октября 2023 г.:
  • Этот период охватывает четвертый квартал 2023 года и первую половину 2024 года. Оценим общую эмиссию за этот период в 105 млрд шекелей  (22 млрд фунтов стерлингов).
  • Рейтинг Barclays был низким, но не всегда занимал 11-е место на протяжении всего этого периода. Использование чуть более высокой средней доли в 2%  для этого более длительного и более волатильного периода представляется обоснованным.
  • Таким образом, предполагаемая стоимость покупки составит:
    2,1 млрд шекелей  (или около 437 млн ​​фунтов стерлингов ).

Важное замечание:  это лишь иллюстративные оценки. Фактические цифры могли быть ниже, особенно если Barclays намеренно «затаился» и не выполнял свои минимальные обязательства, что объясняет резкое падение его рейтинга. Стоимость облигаций, которые он впоследствии продаёт клиентам на вторичном рынке, будет представлять собой отдельный, и, вероятно, более крупный показатель.

---

2. Ключевые лица, принимающие решения в Barclays по такой теме

Подобное решение, учитывающее баланс между коммерческой деятельностью, репутационными рисками и политическим давлением, не будет приниматься единолично, а будет передано на высшие уровни организации. Ключевыми лицами, принимающими решения, вероятно, будут:

1. Главный исполнительный директор (CEO) группы:  Ч.С. Венкатакришнан («Венкат»)  несёт полную ответственность за стратегическое направление деятельности банка и основные репутационные риски. Он будет давать окончательное одобрение столь деликатной политике.
2. Руководитель отдела рынков / Руководитель инвестиционного банкинга:  Руководитель, отвечающий за торговое подразделение (например, Стивен Дейнтон, руководитель отдела рынков ), будет нести ответственность за коммерческие и операционные последствия ухода с суверенного рынка или сокращения на нем активности.
3. Директор по управлению рисками (CRO):  CRO ( Тушар Морзария ) будет руководить оценкой нефинансовых рисков, включая репутационные, ESG (экологические, социальные и управленческие), а также геополитические риски, связанные с продолжением деятельности.
4. Руководитель отдела по связям с правительством и государственной политике:  эта команда будет анализировать политическую обстановку, консультировать по вопросам настроений заинтересованных сторон (в том числе должностных лиц правительства Великобритании) и управлять последствиями любого решения.
5. Руководитель отдела по обеспечению соответствия:  будет следить за тем, чтобы вся деятельность оставалась в рамках правовых и нормативных требований, особенно в отношении санкций и заявленной политики самого банка.
6. Совет директоров:  Совет директоров во главе с председателем Найджелом Хиггинсом будет проинформирован по данному вопросу. Хотя они не принимают ежедневных операционных решений, они отвечают за надзор за системой управления рисками банка и будут участвовать в стратегическом изменении политики.

Рекомендация, скорее всего, будет исходить от руководителя отдела по торговле развивающимися рынками или суверенным долгом, будет рассмотрена руководителями рынков и директором по управлению рисками, а затем представлена ​​генеральному директору группы для принятия окончательного решения.

---

3. Срок полномочий Barclays в качестве первичного дилера

Barclays Capital (ныне Barclays Bank PLC после реструктуризации 2008 года) уже много десятилетий является основным дилером по израильским государственным облигациям . Это один из старейших международных участников этой группы. Его присутствие началось как минимум в 1990-х годах, и он стал краеугольным камнем программы, обеспечивая израильскому правительству доступ к ликвидности и важнейшие ресурсы для международных инвесторов. Именно эта долгая история делает недавнее падение рейтинга банка столь заметным для участников рынка.

---

4. Бизнес-решение или политическая/ревностная позиция?

Это критический вопрос, и имеющиеся данные убедительно свидетельствуют о том, что это решение, принятое в целях управления коммерческими и репутационными рисками,  а не открытая политическая или сионистская позиция.

• Экономическое обоснование снижения активности:
  • Репутационный риск:  «Растущее возмущение», упомянутое в Private Eye,  представляет собой реальный бизнес-риск. У Barclays большая клиентская база в Великобритании и за рубежом. Столкновение с протестами, потенциальный отток клиентов и негативное освещение в СМИ влечет за собой ощутимые финансовые издержки.
  • Давление ESG:  Крупные управляющие активами и пенсионные фонды (ключевые клиенты Barclays) испытывают огромное давление, вынуждающее их соблюдать принципы ESG. Банк, замеченный в активной поддержке правительства, вовлеченного в спорный конфликт, может лишиться мандатов.
  • Финансовый риск:  Война привнесла волатильность и геополитический риск в израильские активы. Несмотря на высокую доходность, премия за риск увеличилась. Консервативная стратегия управления рисками может потребовать снижения подверженности риску.
  • Альтернативные издержки:  Капитал и баланс, выделенные на торговлю израильскими облигациями, потенциально можно было бы использовать с большей прибылью или с меньшими репутационными проблемами в другом месте.
• Аргументы против того, что это чисто «сионистская поддержка»:
  • Действие против поддержки:  Если бы Barclays был активным сторонником, мы бы ожидали увидеть увеличение  его участия в поддержке усилий израильского правительства по заимствованиям, а не его падение на 11-е место.
  • Сам рейтинг:  Их низкий рейтинг — результат того, что они не покупают облигации  на аукционах. Это явный признак отсутствия желания покупать, а не поддержки.
  • Корпоративная реальность:  Глобальный системный банк, такой как Barclays, не может управляться исключительно политическими или идеологическими пристрастиями его руководителей. Решения принимаются комитетами, ориентированными на акционерную стоимость, риски и коммерческую жизнеспособность. Его клиентская база разнообразна и глобальна.

Заключение:  Факты указывают на прагматичное решение Barclays значительно сократить свою активность на первичном рынке Израиля, чтобы контролировать ощутимый репутационный риск и соответствовать более строгой интерпретации своих принципов ESG в крайне спорном контексте. Это бизнес-решение, хотя и продиктованное политическими и этическими соображениями. Длительный опыт компании в качестве первичного дилера делает этот отказ мощным сигналом для рынка и Министерства финансов Израиля о растущих коммерческих издержках международного участия.

 [*] Автор данной оценки сжимающегося рынка государственного долга Израиля пожелал сохранить анонимность во избежание ответных действий со стороны США, Израиля или их союзников. С архивом материалов об Израиле и финансировании геноцида из этого источника можно ознакомиться здесь   , здесь   и здесь .