Джон Хелмер, Москва
@ bears_with
В нынешней войне с США денежно-кредитная политика Центрального банка России и его управляющего Эльвиры Набиуллиной ( главное изображение справа ) подверглась критике в Государственной Думе и в отечественных СМИ за катастрофическую небрежность в разоблачении деятельности Банка. валютных резервов на замораживание и арест США, которые произошли 28 февраля 2022 года.
Минфин США охарактеризовал свои действия как замораживание. «Это действие эффективно блокирует любые активы Центрального банка Российской Федерации, находящиеся в Соединенных Штатах или у лиц США, где бы они ни находились… Соединенные Штаты не предприняли это действие в одиночку. 26 февраля 2022 года партнеры и союзники взяли на себя обязательство ввести ограничительные меры, которые не позволят Центральному банку Российской Федерации использовать свои международные резервы таким образом, чтобы подорвать влияние санкций США и Европейского союза, после чего были введены их ограничения. ночь. Наши действия демонстрируют глобальную поддержку Украины и стремление привлечь угрожающих авторитарных правителей России к ответственности за их гнусные действия».
Это было легче сказать, чем сделать. Найти деньги, чтобы они не попали в руки русских, оказалось неожиданно сложно, особенно в Европе .
Война между государствами, даже исключительными против отвратительных, может быть такой непредсказуемой. Среднесрочное влияние действий США выразилось в оттоке резервов США на несколько миллиардов долларов другими государствами, такими как Китай и Саудовская Аравия, а также в росте расходов Казначейства США на обслуживание долга, которые со временем будут продолжать расти.
Это не входило в намерения Набиуллиной, которая не смогла защитить резервы и ввести контроль за оттоком капитала, когда у нее было время и предупреждение сделать это. Вместо этого она ясно дала понять, что она не боец. Менее откровенно Набиуллина позволила «четырем людям, осведомленным о дискуссиях», сообщить Блумбергу, что она предложила Кремлю свою отставку в знак протеста против войны. Официально все, что она сказала в предварительно записанном видеообращении от 2 марта 2022 года к своим сотрудникам Центрального банка, было: «Все мы хотели бы, чтобы этого не произошло».
Более болтливые сотрудники ЦБ низшего звена рассказали Bloomberg, что они чувствовали «состояние безнадежности в течение нескольких недель после вторжения, чувствуя себя запертыми в учреждении, которое, как они опасаются, вряд ли пригодятся их ориентированным на рынок навыкам и опыту, поскольку Россия отрезана от мир." Под навыками и опытом они подразумевали поддержку, которой они жаждали — и которую Набиуллина получила — от Международного валютного фонда (МВФ), системных банков и фондов США, Всемирного экономического форума и российских политиков, которые продвигали их и Набиуллину. Анатолий Чубайс и Алексей Кудрин. Это длинная история; Следите за архивом здесь .
Лоббирование против Набиуллиной со стороны военных, со стороны левой экономической политики и со стороны олигархов, которые требовали низких процентных ставок ЦБ, потерпело неудачу; а 18 марта 2022 года президент Владимир Путин выдвинул кандидатуру Набиуллиной на третий пятилетний срок. Государственная Дума утвердила кандидатуру 21 апреля 2022 года .
После политического провала кампании против нее требования секретности военного времени ограничили доказательства кремлевских приказов, которым следовала Набиуллина, особенно в отношении осуществления контроля над капиталом, который Кремль санкционировал одновременно с ее повторным назначением. Сообщаемый отток капитала в январе 2023 года, по-видимому , значительно ниже его послевоенного пика в июле 2022 года, но выше его довоенных уровней в январе 2020 года и июле 2021 года.
Лазейка олигархов для вывоза капитала была открыта указом президента от 9 июня 2022 года о создании секретной Контрольной комиссии . Сотрудник Центробанка, отвечающий за работу комиссии, Юрий Исаев, подал в отставку , проработав менее восьми недель.
Уход Исаева обнажил разрыв — скорее, черную дыру — между тем, что говорят и делают Набиуллина и другие государственные чиновники, и кто от этого выигрывает. Как показывает дело Пригожина , секретность военного времени не только защищает боевые возможности России, но и, так сказать, скрывает многие российские недостатки.
В последующем отчете, только что опубликованном «Взглядом» , ведущей московской платформой по анализу национальной безопасности, рассматривается управление обменным курсом рубля Набиуллиной, цели текущего прогноза девальвации, а также определяются выигравшие и проигравшие.
В этот дословный перевод добавлены диаграммы данных, изображения и подписи, а также URL-ссылки на англоязычные ссылки, которые дополняют или подтверждают русский текст .
Source: https://vz.ru/
6 июля 2023
Рубль приспособился к новым вызовам экономики
Российскому бюджету нужен еще более слабый рубль
Ольга Самофалова
Доллар уже стоит почти 93 рубля, евро около 101 рубля. Китайская валюта также резко подорожала – до 12,8 рубля. В последний раз рубль был таким слабым прошлой весной. Однако в этот раз не ожидается источника поддержки, поэтому резкого разворота не будет. Российскому бюджету нужен еще более слабый рубль. Так экономика приспосабливается к изменению структуры экспорта и импорта.
Рубль пробил психологически важную отметку 90 за доллар и продолжает торговаться в районе 93. Евро уже вырос до 101 рубля. Это пики с конца марта прошлого года. Китайская валюта подскочила до 12,8 рубля; это произошло впервые с 19 апреля 2022 года.
ОБМЕН РУБЛЯ К ДОЛЛАРУ США В ПЕРВЫЙ ГОД ВОЙНЫ
Source: https://tradingeconomics.com/
A summary of anti-Russian economic experts, reported in the Japanese propaganda outlet in London, the Financial Times, claimed on May 27 that “many distinguished economists, Russian and western, think the official picture that the Kremlin paints of its wartime economy is actually one big Potemkin village.” There was no reference to the currency exchange rate.
«Курс доллара к рублю только за последнюю неделю вырос на 6,1%, а в июне курс доллара к рублю подскочил на 10,4%. Это самый сильный рост с декабря прошлого года. С начала года рубль обесценился на 31,3%», — отмечает Андрей Маслов, аналитик «Финама».
Основные причины этого сохраняются, плюс добавляются новые. Основная причина – увеличение импорта при снижении экспорта. К лету 2023 года объем импорта товаров и услуг в Россию полностью восстановился и достиг довоенного уровня, указывает Маслов.
Во-вторых, валюта от экспортных продаж часто не доходит до российского рынка. Россия продает половину своей сырой нефти на экспорт в Индию за рупии без возможности конвертации в рубли или другую валюту, поэтому эти деньги остаются мертвым грузом на счетах российских компаний. Этот вопрос начал решаться — несколько индийских НПЗ готовы покупать российскую нефть за юани.
«Валюта, которая должна поступить на внутренний валютный рынок, часто не доходит до него, так как остается на внешних счетах компаний-экспортеров за пределами России. Плюс высокий спрос на иностранную валюту на внутреннем рынке поддерживают частные лица и компании, которые затем переводят ее на свои зарубежные счета», — отмечает Маслов. Все это создает дефицит валюты и соответствующий рост ее стоимости.
Увеличение оттока капитала также связано с возобновлением расчетов по ценным бумагам через систему Euroclear . «Некоторые брокеры предлагают купить ценные бумаги за рубежом за иностранную валюту, чтобы затем продать их на российском рынке. Это создает дополнительный спрос на валюту», — отмечает эксперт. Наконец, попытка военного мятежа привела к уходу инвесторов [из ценных бумаг] в безопасные валютные инструменты.
Давление на рубль также оказало решение Минфина почти вдвое сократить валютные интервенции в юанях. В то же время спрос на юань растет. «Доля внешнеторговых расчетов России в китайской валюте растет, при этом объем импорта превышает объем экспорта в юанях, что вызывает дефицит. Кроме того, к существенным движениям рынка присоединяются спекулятивные стратегии, усиливающие ощущение нехватки юаня», — говорит начальник аналитического отдела банка «Зенит» Владимир Евстифеев.
Несмотря на ослабление рубля, финансовые власти не видят причин для паники. ЦБ в очередной раз выступил с заявлением, что это не угрожает финансовой стабильности.
«ЦБ не видит рисков для финансовой стабильности, поскольку ослабление рубля — это подстройка экономики к изменившейся валютной структуре платежного баланса. Минфин также сохраняет нейтралитет, поскольку при нынешнем уровне цен на нефть бюджет скорее выиграет от слабого рубля», — считает Евстифеев.
В бюджете на этот год базовые нефтегазовые доходы заложены на уровне 8 трлн рублей. Для обеспечения таких доходов баррель нефти должен стоить 4800 руб. «Однако сейчас необходимо учитывать добровольное сокращение производства и экспорта, на которое собирается пойти Россия. С учетом этого комфортная рублевая цена нефти для бюджета может составить от 5200 до 5300 рублей за баррель. При текущих долларовых ценах на российскую нефть курс доллара должен находиться на уровне 91-96 руб. Также стоит добавить 3-5% к спекулятивному элементу в динамике курса и учитывать ту часть российского экспорта, которая продается в рублях», — считает Евстифеев.
Это означает, что для того, чтобы бюджет получил запланированный объем нефтегазовых доходов, курс доллара должен быть еще выше, чем сейчас; в то же время цены на нефть остаются относительно низкими, как сейчас.
Тем не менее, есть надежда, что цены на нефть вырастут на фоне решения Саудовской Аравии добровольно сократить добычу на один миллион баррелей нефти. И на фоне решения России сократить с августа экспорт нефти на полмиллиона баррелей, вдобавок к тому, что она уже сократила добычу на полмиллиона.
Source: https://www.dailyfx.com/crude-oil
Другое дело, что слабый рубль может поддержать обрабатывающую промышленность. Если быть точным, то, по словам премьер-министра Михаила Мишустина, это ключевой фактор в этом году для роста российской экономики. В ночь на 4 июля он провел встречу с президентом Владимиром Путиным. Мишустин сказал Путину, что ожидает, что в этом году ВВП России может превысить 2%, что выше прогноза Минэкономразвития, прогноз роста которого составляет 1,2%.
Prime Minister Mishustin meets with President Putin on the evening of July 4, 2023. The Kremlin record reports Mishustin reporting in inflation, GDP growth, real wage growth, import substitution and unemployment. The rouble exchange rate was not mentioned in the open record.
«Слабый рубль делает импортные товары менее доступными, стимулируя более активное импортозамещение. Это может поддержать обрабатывающую промышленность. С другой стороны, ослабление рубля обычно сопровождается ростом инфляции, что, в свою очередь, давит на потребительскую активность, что негативно сказывается на спросе и приводит к ухудшению ситуации для отечественных производителей», — говорит Евстифеев . Однако ЦБ уже дал несколько четких сигналов о том, что не намерен допускать ускорения инфляции, поэтому может повысить банковскую ставку на заседании в июле.
Что ждет рубль? Если раньше еще ожидалось обратное укрепление российской валюты, то теперь эксперты начали терять надежду и переписывать свои прогнозы по курсу. Соответственно, Росбанк повысил свой прогноз на конец третьего квартала 2023 года с 75 до 87 рублей за доллар.
«Очевидно, что без поддержки платежного баланса и увеличения притока валюты в страну рубль вряд ли вернется к 70-80 рублям за доллар. Без оперативной статистики по внешнему сектору трудно с уверенностью сказать, где находится равновесная ставка. Однако условные расчеты показывают, что курс доллара на уровне 87-101 рубль может удовлетворить все цели экономики и финансов», — говорит Евстифеев.
Однако Маслов считает, что снижение добычи нефти в Саудовской Аравии на 1 млн баррелей в сутки с июля может привести к росту цен на нефть до 80 долларов за баррель, а это, в свою очередь, должно способствовать стабилизации курса доллара в диапазоне 85-90 рублей. . Однако для более значительного укрепления рубля необходимы еще более высокие цены на нефть, заключает эксперт.
https://johnhelmer.net/why-a-rouble-worth-one-us-cent-is-a-russian-warfighting-weapon/
Комментариев нет:
Отправить комментарий